財報顯示，第一季度上汽集團的營(yíng)業(yè)成本下降15.8%，銷(xiāo)售費用、管理費用以及財務(wù)費用均同比下滑，而研發(fā)費用同比增長(cháng)12.8%。與此同時(shí)，財報指出，由于公司預收經(jīng)銷(xiāo)商車(chē)款減少，第一季度預收款項比期初減少 58.04 億元;預付款項比期初增加 74 億元，主要原因為公司支付合營(yíng)整車(chē)制造企業(yè)預付款;短期借款比期初增加 52.38 億元，主要原因為公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要而新增借款。
浙商證券分析指出，上汽集團合資品牌(大眾及通用)第一季度投資收益實(shí)現66.81億元，同比下滑22.38%，大于產(chǎn)銷(xiāo)量下滑幅度，原因主要在于產(chǎn)能利用率下降以及終端折扣上升，合并報表毛利率和歸母凈利率同比整體持平，環(huán)比小幅改善。
一季度銷(xiāo)量全系下滑被認為是上汽集團凈利潤下滑的首要原因。數據顯示，2019第一季度我國狹義乘用車(chē)銷(xiāo)量同比下滑14.2%，而上汽集團銷(xiāo)量為153.3萬(wàn)輛，同比下滑15.88%，下滑幅度高于行業(yè)整體水平。其中，上汽大眾同比下滑8.8%，上汽通用同比下滑13.1%，上汽乘用車(chē)同比下滑17.5%，上汽通用五菱同比下滑25.4%。在自主板塊，上汽乘用車(chē)第一季度銷(xiāo)量累計同比下跌17.5%，上汽大通銷(xiāo)量累計同比下跌9.35%。商用車(chē)板塊，除了銷(xiāo)量同比微增0.43%的的依維柯紅巖之外，申沃客車(chē)和依維柯汽車(chē)銷(xiāo)量均出現了大幅下滑。
上汽集團面臨的業(yè)績(jì)壓力在2018年已有體現。財報顯示，2018年上汽集團歸屬于上市公司的凈利潤雖然出現了4.65%的同比增長(cháng)，但扣非后凈利潤卻同比下滑1.54%，有媒體指出這是上汽集團十年以來(lái)扣非凈利潤的首次下降。2018年上汽集團整體銷(xiāo)量達到705萬(wàn)輛，同比僅增長(cháng)1.75%，增速為近10年最低，雖然上汽乘用車(chē)實(shí)現了35%的高幅增長(cháng)之外，但占公司總銷(xiāo)量八成以上的上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱銷(xiāo)量均表現乏力，營(yíng)收大幅下滑影響了公司整體盈利。
在車(chē)市陷入負增長(cháng)的大環(huán)境下，車(chē)企進(jìn)入存量競爭時(shí)期。今年初期，順應汽車(chē)下鄉、增值稅下調政策導向，車(chē)企紛紛推出價(jià)格優(yōu)惠活動(dòng)刺激終端消費。上汽集團旗下上汽大眾、榮威、MG名爵等多個(gè)品牌多推出了優(yōu)惠購車(chē)政策，為了應對新能源汽車(chē)補貼退坡，榮威和MG名爵還自掏腰包推出了保價(jià)政策。4月27日，上汽集團再出巨資，宣布將發(fā)放30億元現金紅包用于支持旗下榮威和MG名爵品牌置換補貼。
與此同時(shí)，從多家車(chē)企財報來(lái)看，為了在新四化時(shí)代具備競爭優(yōu)勢，車(chē)企第一季度的研發(fā)投入持續同比增加。短期內，營(yíng)收減小、成本增加的雙重擠壓，考驗著(zhù)車(chē)企的體系調整能力。綜合3月目前已經(jīng)公布銷(xiāo)量和業(yè)績(jì)的車(chē)企來(lái)看，汽車(chē)市場(chǎng)的馬太效應已經(jīng)越來(lái)越明顯，消費逐步向頭部企業(yè)聚焦，在華的合資公司也開(kāi)始受到車(chē)市下滑的影響，且在自主高端的沖擊下，合資車(chē)企和本土車(chē)企除了在各自的領(lǐng)域里奪食，它們兩者之間也將進(jìn)入短兵相接的賽段。
盡管凈利潤出現下滑，但上汽集團財報發(fā)布后，浙商證券和中泰證券均予以增持評級。中泰證券指出，上汽集團作為整車(chē)龍頭企業(yè)，合資品牌地位穩固，自主品牌研發(fā)投入大、新四化布局早，零部件供應體系強大，行業(yè)復蘇公司有望最先受益，給予“增持”評級，并預計公司2019、2020、2021年將分別實(shí)現歸母凈利潤368.44、398.24、411.90億元，高于2018年360.1億元的水平。
