自從去年傳出多家A股公司計劃于瑞士證券交易所發(fā)行上市全球存托憑證(GDR)以來(lái)，市場(chǎng)已密切關(guān)注此舉會(huì )否成為企業(yè)融資新出路。近日，瑞交所GDR發(fā)行上市計劃終迎來(lái)了重大突破，四家A股上市公司在獲中證監批準發(fā)行瑞交所GDR及上市后，于一周內便快速完成GDR發(fā)行及上市，反映兩地證券發(fā)行負責機構對此事的重視及高效。據了解，在上述這四家公司中，集資額最大的是中國第三大、全球第五大的動(dòng)力電池制造商 - 國軒高科(002074.SZ)。國軒高科的GDR發(fā)行及集資規模達到6.85億美元，亦是瑞交所GDR發(fā)行上市以來(lái)集資規模最大的新能源相關(guān)項目。
在環(huán)保減排、綠能需求意識不斷提升的今天，國軒高科早已大受市場(chǎng)關(guān)注。加上近期全球各地先后出現極端高溫天氣，不僅再一次向世人敲響了“碳中和”、“碳達峰”的警號，更加速了車(chē)廠(chǎng)推出新能源汽車(chē)的決心。在全球氣候變化問(wèn)題日益嚴峻的當下，“雙碳”目標已不再是概念，而是必須落實(shí)的行動(dòng)，市場(chǎng)預期2030年，全球新能源汽車(chē)占比將大幅上升，其中在中國市場(chǎng)，新能源汽車(chē)的滲透率將有望從2021年的14.8%持續擴大至2025年的超過(guò)25%，于2030年更有望超過(guò)50%。
根據中汽協(xié)的統計數據，截至2022年6月底，全國新能源汽車(chē)保有量首度突破1,000萬(wàn)輛，其中純電動(dòng)汽車(chē)保有量達810.4萬(wàn)輛，占新能源汽車(chē)總量的81%。在新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求保持旺盛下，預計到2026年內地動(dòng)力電池裝機容量將增長(cháng)至927.6GWh。
為了緊抓這超級賽道的商機，中國動(dòng)力電池制造商正加速布局。國軒高科早前已公布于2025年，計劃將現有產(chǎn)能翻倍，達到300GWh，并通過(guò)不斷完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節，形成產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈閉環(huán)，從而持續提升盈利能力。
加速海外布局 抓緊全球電動(dòng)車(chē)高速增長(cháng)機遇
國軒高科是一家集自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的動(dòng)力電池制造商，貫徹落實(shí)其“做精鐵鋰、做強三元、做大儲能”業(yè)務(wù)方針，已發(fā)展為全球領(lǐng)先且快速增長(cháng)的新能源解決方案商。
根據弗若斯特沙利文的資料，以2021年客戶(hù)數量計，國軒高科排名中國市場(chǎng)第二;以同年新能源汽車(chē)動(dòng)力電池配套整車(chē)數量計，公司以裝車(chē)約39.5萬(wàn)輛和約42.0萬(wàn)輛分別排名中國及全球市場(chǎng)第三和第五，分別占中國及全球市場(chǎng)的11.2%和6.5%。
過(guò)去三年國軒高科業(yè)務(wù)在全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)旺盛發(fā)展下保持高速增長(cháng)，去年營(yíng)收首破百億元大關(guān)，達到103.56億元(人民幣，下同)，同比增長(cháng)54%，期內凈利潤7,700萬(wàn)元，當中動(dòng)力鋰電池及儲能電池銷(xiāo)售收入為97.65億元，占比94.3%，余下為輸配電設備及其他業(yè)務(wù)。踏入今年公司業(yè)務(wù)增長(cháng)加快，首季營(yíng)收同比增長(cháng)203%至39.2億元，季內股東應占凈利潤為3,220萬(wàn)元。
在產(chǎn)業(yè)鏈布局上，國軒高科專(zhuān)注于電池的技術(shù)制造，并從電池材料、電池制造、電池應用到電池回收的全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節拓展至下游網(wǎng)絡(luò )，與上汽集團、吉利汽車(chē)、長(cháng)城汽車(chē)、長(cháng)安汽車(chē)、奇瑞汽車(chē)、Ebusco及通用汽車(chē)等中外優(yōu)質(zhì)客戶(hù)建立戰略合作關(guān)系。由于下游客戶(hù)多元化，對大客戶(hù)依賴(lài)程度較同業(yè)低。
按去年收入計，國軒高科前五大客戶(hù)集中度僅約36%，相比行業(yè)其他公司大多在50%以上，更能有效抵御風(fēng)險并擴展廣泛業(yè)務(wù)線(xiàn)。
深化與大眾戰略合作 啟動(dòng)海外生產(chǎn)基地建設
目前國軒高科主要營(yíng)收來(lái)自中國內地，去年貢獻營(yíng)收98.28億元，約占94.9%，海外營(yíng)收雖僅貢獻5.28億元，但同比增長(cháng)2.32倍。隨著(zhù)海外訂單需求猛增，公司已啟動(dòng)海外生產(chǎn)基地布局，計劃在歐洲、北美、亞洲等海外市場(chǎng)加大建設。
自2020年5月國軒高科與德國行業(yè)巨頭大眾汽車(chē)的中國子公司達成股權收購及戰略合作協(xié)議，公司便不斷深化與大眾汽車(chē)的合作關(guān)系，并產(chǎn)生顯著(zhù)的協(xié)同效應。去年7月推動(dòng)大眾汽車(chē)集團旗下薩爾茨吉特工廠(chǎng)的零碳排超級電池工廠(chǎng)建設，將為大眾常規量產(chǎn)車(chē)型的首個(gè)標準電芯應用，并將共同開(kāi)發(fā)歐洲其他潛在生產(chǎn)基地。目前薩爾茨吉特工廠(chǎng)已正式開(kāi)工。
去年底國軒高科落實(shí)引入大眾汽車(chē)為最大單一股東，持股26.47%，今年3月公司正式成為大眾汽車(chē)在中國三元電池和磷酸鐵鋰電池的合格供應商?？梢赃@樣說(shuō)，公司與大眾汽車(chē)的戰略合作，除優(yōu)化公司治理外，更是業(yè)務(wù)朝向國際化的重要一步。
此外，國軒高科收購博世集團哥廷根工廠(chǎng)，成為公司踏足歐洲的首個(gè)新能源生產(chǎn)基地。目前公司已進(jìn)入博世全球供應鏈體系，并與塔塔汽車(chē)在印度設立合資公司共同開(kāi)發(fā)印度鋰電池市場(chǎng)，又與越南VinFast及美國某上市汽車(chē)公司簽訂戰略合作協(xié)議，持續深耕國際市場(chǎng)。未來(lái)兩至三年，國軒高科將多元并舉，多地發(fā)力，緊抓全球電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)不斷擴張所帶來(lái)的巨大商機。
今年產(chǎn)能望翻一番 GDR上市打造國際形象
數據顯示，去年國軒高科的產(chǎn)能為50GWh，隨著(zhù)公司與更多海外客戶(hù)深化合作，通過(guò)全球布局擴充產(chǎn)能，垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈，提高運營(yíng)效率，搭建全球平臺等手段，不但有望推動(dòng)鋰電池及儲能解決方案業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，今年底產(chǎn)能更有望翻一番至100GWh，至2025年規劃產(chǎn)能將再增2倍達300GWh，將可滿(mǎn)足新能源汽車(chē)市場(chǎng)龐大的增長(cháng)需求。
磷酸鐵鋰電池和三元電池目前主導了動(dòng)力電池市場(chǎng)，市場(chǎng)份額超過(guò)99%。隨著(zhù)磷酸鐵鋰電池的安全性和性能表現的提升，去年中國磷酸鐵鋰電池裝機量已達79.8GWh，超過(guò)三元電池的裝機量74.4GWh，預計2026年磷酸鐵鋰電池及三元電池的裝機量分別增至621.6GWh及305.8GWh。
為了加快國際戰略布局，打造國際化品牌和形象，滿(mǎn)足海外業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求，國軒高科今年3月發(fā)公告稱(chēng)，正籌劃境外發(fā)行GDR，并在瑞士證券交易所上市。7月26日公司公告，繼早前獲中證監及瑞士證券交易所批準，公司已確定本次GDR發(fā)行的最終價(jià)格為每份GDR30.00美元，發(fā)行價(jià)僅較發(fā)行定價(jià)前一天的A股收市價(jià)輕微折讓?zhuān)技Y金總額約為6.85億美元，并將于蘇黎世時(shí)間7月28日在瑞士證券交易所上市。
憑借其卓越的研發(fā)能力及生產(chǎn)工藝、各大正在高速增長(cháng)的新能源汽車(chē)品牌客戶(hù)的支持，以及與大眾汽車(chē)的深度合作，結合策略性布局全球主要汽車(chē)市場(chǎng)，國軒高科的長(cháng)期價(jià)值突出。通過(guò)這次GDR的發(fā)行，更為公司吸引更為廣泛的機構投資者，加強資本實(shí)力，以加速產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的布局，持續賦能公司的長(cháng)期穩健發(fā)展。
