需求快速攀升
9月14日，中證稀土產(chǎn)業(yè)指數下跌0.92%，報收2703.71點(diǎn)。自6月中旬以來(lái)，稀土板塊持續強勢，指數點(diǎn)位也從6月15日的1521.90點(diǎn)一路上漲，近三個(gè)月漲幅達73.29%。
從跟蹤指數的ETF來(lái)看，Wind數據顯示，成立于8月5日的富國中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF，成立以來(lái)漲幅已達18.54%;成立于2月26日的華泰柏瑞中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF，成立以來(lái)漲幅達60.89%;成立于3月9日的嘉實(shí)中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF，成立以來(lái)漲幅達72.9%。
在嘉實(shí)稀土ETF基金經(jīng)理田光遠看來(lái)，本輪稀土上漲的根本原因是供需格局的轉變。“稀土整個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)悄然發(fā)生根本性變化，在整體稀土供給穩定的格局下，下游需求的超預期強烈增長(cháng)將給整個(gè)稀土產(chǎn)業(yè)帶來(lái)至少3年的高景氣度爆發(fā)。”他表示，稀土下游的主要應用是稀土永磁，過(guò)去稀土永磁的下游需求較為分散，在新能源車(chē)、傳統汽車(chē)、風(fēng)電、變頻空調、工業(yè)機器人、節能電梯等領(lǐng)域均有不到15%的應用比例。從去年開(kāi)始，新能源車(chē)的銷(xiāo)量迅猛增長(cháng)，去年全球新能車(chē)銷(xiāo)量300萬(wàn)輛左右，比2019年增長(cháng)50%，今年1-7月中國新能源車(chē)的銷(xiāo)量已達147.8萬(wàn)輛，超過(guò)去年全年總和。隨著(zhù)新能源車(chē)銷(xiāo)量的超預期爆發(fā)，預計2025年新能源車(chē)的材料使用將占據整個(gè)稀土永磁下游的30%以上，需求快速攀升長(cháng)期拉動(dòng)稀土價(jià)格上漲。
看好稀土產(chǎn)業(yè)前景
短時(shí)間快速上漲，讓不少投資者擔心稀土板塊是否被過(guò)度炒作，短期價(jià)格是否上漲過(guò)快。“我認為并沒(méi)有。”田光遠給出三點(diǎn)原因：首先，這一輪行情的直接驅動(dòng)因素是稀土價(jià)格的上漲，而稀土主要氧化物氧化鐠釹價(jià)格依舊維持在60萬(wàn)元/噸以上，且在稀土長(cháng)期需求增長(cháng)的背景下，價(jià)格必將長(cháng)期維持高位，稀土價(jià)格不跌，稀土行情的強勢不會(huì )“斷檔”;其次，這輪稀土的上漲是產(chǎn)業(yè)邏輯變化引起的上漲，在新能源車(chē)的強烈催化下，稀土整個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從過(guò)去的傳統周期產(chǎn)業(yè)變成鋰電產(chǎn)業(yè)的一個(gè)環(huán)節，業(yè)績(jì)快速提升，估值也會(huì )上一個(gè)臺階，板塊特性從周期變?yōu)槌砷L(cháng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)大行情才剛剛開(kāi)始，現在只是邁出了第一步，空間還很大;再者，實(shí)際業(yè)績(jì)的高低決定了板塊是真實(shí)盈利驅動(dòng)還是虛假概念驅動(dòng)。今年上半年，中證稀土產(chǎn)業(yè)指數前十大成分股的累計凈利潤水平是去年全年的2倍，這還是在傳統稀土旺季尚未到來(lái)的情況下，今年全年的業(yè)績(jì)增速可見(jiàn)一斑，在業(yè)績(jì)的高增長(cháng)保障下，相關(guān)公司股價(jià)上漲并不是概念炒作，而是價(jià)值回歸。
博時(shí)基金首席宏觀(guān)策略分析師魏鳳春表示，受供給約束，工業(yè)補庫力度遠遠弱于漲價(jià)幅度，利潤分配再度向上游傾斜。本輪周期驅動(dòng)力主要來(lái)自于外需和新興產(chǎn)業(yè)，新能源車(chē)、半導體、光伏等領(lǐng)域景氣仍然向上，新能源電池各細分領(lǐng)域也將持續強勢。
