公司高管稱(chēng)，2020年是“最具挑戰性的市場(chǎng)環(huán)境”的一年。在宣布了創(chuàng )紀錄的虧損后，大型石油公司對2021年的前景更加樂(lè )觀(guān)，這主要是因為最近幾周油價(jià)上漲。此外，極端保守的資本支出計劃和大幅削減成本使得國際石油公司(ioc)大幅降低了盈虧平衡現金流。
Wood Mackenzie在一項新研究中稱(chēng)，如果油價(jià)均價(jià)為55美元/桶，這些因素將導致大型石油公司今年的現金流創(chuàng )下紀錄。
目前，投資銀行在很大程度上相信石油市場(chǎng)緊縮，從政府寬松的貨幣政策提振經(jīng)濟，以及石油作為投資者對沖通貨膨脹將導致油價(jià)平均每桶60美元左右,今年夏天之前可能飆升至70美元，甚至75美元。
WoodMac負責企業(yè)研究的高級副總裁Tom Ellacott本周表示，由于目前企業(yè)平均現金流盈虧平衡已從疫情危機前的54美元/桶降至38美元/桶，油價(jià)在60美元左右的預期，以及Big oil去年削減成本的果斷行動(dòng)，將提振現金流。
在Wood Mackenzie評估的40家國際石油公司中，有7家將產(chǎn)生現金流，即使今年油價(jià)平均低于30美元/桶。
因此，這家能源咨詢(xún)公司表示，全球最大石油公司的現金流可能出現v型復蘇。
Ellacott表示：“金融重組的規模已經(jīng)為該行業(yè)的自由現金流復蘇做好了準備。以55美元/桶的平均價(jià)格計算，我們預計2021年自由現金流的產(chǎn)生量將超過(guò)1400億美元，超過(guò)2006年以來(lái)的任何一年。如果油價(jià)達到70美元/桶，自由現金流將是前一個(gè)峰值的兩倍。”
在去年石油價(jià)格和石油需求大受影響的情況下，金融重新調整的規模是巨大的。各大石油公司都裁員數千人，英國石油公司(BP)裁員10,000人，占員工總數的15%，殼牌公司裁員9,000人，?？松梨诠静脝T14,000人，其中包括美國的1,900人。
除了行政和管理費用外，大型石油公司還削減了資本支出計劃，并繼續承諾支出紀律。許多公司已經(jīng)加速了他們的投資組合的過(guò)程,出售非核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn),如英國石油公司剝離其全球石化業(yè)務(wù)以50億美元英力士,或者,最近,?？松梨谑凸境鍪燮浯蟛糠址鞘中g(shù)資產(chǎn)在英國的北海中部和北部的私人股本基金HitecVision超過(guò)10億美元。
非核心資產(chǎn)的出售可能會(huì )加速，因為企業(yè)將把業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在它們認為對現金流和投資回報產(chǎn)生至關(guān)重要的地區。
Wood Mackenzie表示，這類(lèi)出售還可能加速債務(wù)削減，過(guò)去一年債務(wù)削減大幅增加。
WoodMac還表示，債務(wù)削減實(shí)際上將是今年及未來(lái)大型石油公司的關(guān)鍵主題，并指出資本配置的優(yōu)先順序“將與以往任何一個(gè)上升周期截然不同”。
Ellacott說(shuō):“公司將繼續做最壞的打算，在重新配置盈余現金流時(shí)，優(yōu)先考慮減少凈債務(wù)。”
與以往任何一次上升周期不同的是，石油巨頭現在也面臨著(zhù)一個(gè)關(guān)乎生死存亡的主題——如何吸引投資者回到石油行業(yè)。
有序的支出和強化資產(chǎn)負債表肯定會(huì )有所幫助，但這可能還不夠。大型石油公司面臨著(zhù)有意識的esg投資者的強烈反對，同時(shí)它們仍在努力說(shuō)服長(cháng)線(xiàn)石油投資者，近期的凈零策略有朝一日可能產(chǎn)生與石油業(yè)務(wù)同樣多的現金流和利潤。
如果實(shí)現創(chuàng )紀錄的現金流，企業(yè)可以利用剩余現金去杠桿化，并將更多資本配置到可再生能源和其他低碳能源業(yè)務(wù)上。
