近日，多家跨國油企發(fā)布了半年報，除了“全球油企老大”沙特阿美，殼牌、BP、?？松梨?、道達爾、雪佛龍和康菲石油等六大石油巨頭均陷入巨額虧損。其中，BP和殼牌最為慘烈，分別虧損212.13億美元、181.55億美元。
相比而言，由于國內疫情更早得到有效控制，各行業(yè)復工復產(chǎn)進(jìn)入快車(chē)道，油企各方面表現也好于國際油企，我國石油石化企業(yè)在6月份已經(jīng)實(shí)現凈利潤正增長(cháng)。
“中國內部石化產(chǎn)品需求的快速復蘇和外部原料成本下降支撐了國內油企的表現，國內油企運營(yíng)表現要遠優(yōu)于境外油企。”中宇資訊分析師張永浩向《證券日報》記者表示。
原油市場(chǎng)正在回暖
8月19日，OPEC+石油部長(cháng)級會(huì )議召開(kāi)，市場(chǎng)預期將會(huì )降低減產(chǎn)幅度，由每日減970萬(wàn)桶降至770萬(wàn)桶。同時(shí)，美國活躍鉆油井數目連續15個(gè)星期減少，預期美國頁(yè)巖油產(chǎn)量將會(huì )繼續下降。
實(shí)際上，自7月份以來(lái)，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議執行率在97%左右，石油生產(chǎn)國一直在削減產(chǎn)量，以控制供應并減少全球庫存。
金聯(lián)創(chuàng )原油高級分析師奚佳蕊向《證券日報》記者表示，上半年，疫情籠罩下的原油市場(chǎng)表現分外消極。但進(jìn)入下半年后，隨著(zhù)基本面的緩和，全球原油市場(chǎng)逐漸迎來(lái)一輪復蘇行情，原油價(jià)格也將“水漲船高”。
對于原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有兩個(gè)不確定因素依舊困擾著(zhù)油價(jià)的走勢，一是全球疫情的恢復情況，二是產(chǎn)油國的減產(chǎn)執行情況。
在奚佳蕊看來(lái)，全球抗疫取得階段性進(jìn)展，各國持續放開(kāi)“封鎖”，同時(shí)跟進(jìn)的還會(huì )有重要的經(jīng)濟刺激計劃。在此前提下，全球的原油需求有望穩步增加，對原油價(jià)格形成支撐。同時(shí)，產(chǎn)油國有望繼續維護減產(chǎn)成效，在補足了減產(chǎn)份額后，OPEC+將視原油市場(chǎng)供需狀況，調整減產(chǎn)規模以維護油價(jià)回到相對合理的運行區間。
值得一提的是，美國的原油產(chǎn)量可能進(jìn)一步下滑，低油價(jià)使得美國頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)鏈受到?jīng)_擊，油企的倒閉及油井的關(guān)停，令美國石油產(chǎn)業(yè)很難在短期內恢復。全球原油總供應量下半年將繼續縮水，因此油價(jià)有望進(jìn)一步反彈。
根據EIA的預測數據顯示，2020年下半年，全球原油市場(chǎng)將重現供應缺口，需求增速超越供應增速是導致缺口形成的主要原因;三季度原油供應缺口將逐步增大，四季度則適度收縮，下半年的平均供應缺口約為313萬(wàn)桶/日。若以此為依據，下半年國際油價(jià)將呈現沖高后適度回落的大致趨勢。
奚佳蕊認為，雖然下半年依舊充斥著(zhù)諸多的不確定因素，但相對上半年而言，原油市場(chǎng)的整體形勢將會(huì )有所回暖，預計下半年WTI和布倫特的主流運行區間分別為35美元/桶至55美元/桶和38美元/桶至60美元/桶。
中宇資訊原油研究組則判斷，下半年油價(jià)將呈現階梯式回升趨勢，但價(jià)格上限不會(huì )太高，判斷布倫特原油期貨絕對價(jià)格在55美元/桶下方，WTI原油期貨絕對價(jià)格將處于50美元/桶附近，布倫特2020年全年均值或處于45美元/桶至49美元/桶區間。
油企最難時(shí)期已經(jīng)過(guò)去
今年3月份，原油價(jià)格暴跌讓市場(chǎng)再次“見(jiàn)證歷史”。彼時(shí)，歐佩克減產(chǎn)協(xié)商談崩，沙特率先發(fā)起了石油“價(jià)格戰”，疊加新冠肺炎疫情在全球開(kāi)始蔓延帶來(lái)的需求負面影響，油價(jià)快速下跌，布倫特油價(jià)一度跌至20美元下方。
國際油價(jià)大跌加上疫情的影響，今年上半年石油巨頭們可謂一片哀嚎。
截至目前，六大國際石油巨頭均已公布二季度財報。根據統計，這六大跨國石油公司二季度虧損總額達536.93億美元(約合人民幣3748億元)，上半年總虧損為545.72億美元(約合人民幣3809.72億元)。
張永浩認為，國際油企虧損的主要原因是新冠疫情導致的需求坍塌，導致石油煉制品消費量大幅下降。
但近日，“全球油企老大”沙特阿美給了市場(chǎng)一定信心，其發(fā)布的2020年上半年財報顯示，今年上半年實(shí)現凈利潤約232億美元，較去年同期的469億美元下滑50.5%。
沙特阿美CEO阿敏·納賽爾表示：“全球石油需求正在復蘇，最壞的情況已經(jīng)過(guò)去，我們對石油的長(cháng)期需求仍然相當樂(lè )觀(guān)。”
中石化也在一季報發(fā)布時(shí)表示，正在逐步走出最困難時(shí)期。
事實(shí)上，下半年以來(lái)，原油市場(chǎng)逐步向好的態(tài)勢也印證了上述表態(tài)。
對于國內油企尤其是三桶油來(lái)說(shuō)，在經(jīng)歷了上一輪油價(jià)大跌后，在降本增效方面，頗有成效。隨著(zhù)原油市場(chǎng)的回暖，油企迎來(lái)利好。
根據國新辦發(fā)布的2020年上半年中央企業(yè)經(jīng)濟運行情況，石油石化企業(yè)6月份當月凈利潤同比增長(cháng)7.90%，年內月度效益首次實(shí)現正增長(cháng)。
中石化日前在投資者平臺表示，低油價(jià)會(huì )給上游業(yè)務(wù)帶來(lái)較大挑戰，對于下游業(yè)務(wù)，低油價(jià)環(huán)境將會(huì )促進(jìn)成品油消費，有利于煉油實(shí)現穩定、較好的毛利。同時(shí)，低油價(jià)也會(huì )有效降低化工原料成本，提升石腦油化工競爭力。2020年，公司將充分發(fā)揮一體化優(yōu)勢，大力降本減費，努力培育新的增長(cháng)點(diǎn)，積極應對低油價(jià)帶來(lái)的困難與挑戰。
光大證券研究報告稱(chēng)，在悲觀(guān)預期場(chǎng)景下，由于擁有煉銷(xiāo)一體化，中石化銷(xiāo)售環(huán)節的優(yōu)勢將使得煉油盈利下滑對其整體業(yè)績(jì)影響變小，長(cháng)期來(lái)看，公司的盈利能力以及投資回報依然是比較可觀(guān)的。
