冠狀病毒的傳播繼續加深了對全球燃料需求的嚴重打擊。Rystad Energy目前預計，到2020年，全球石油需求增長(cháng)的一半以上將會(huì )消失。隨著(zhù)全球庫存日益增加，目前正在進(jìn)行的OPEC+會(huì )議不太可能產(chǎn)生足夠的減產(chǎn)來(lái)平衡市場(chǎng)，在我們所有的假設情況下。
這對需求增長(cháng)的影響即使不是前所未有的，也是令人震驚的，2月份的原油需求以驚人的460萬(wàn)桶/天的速度下降，其中中國原油需求以290萬(wàn)桶/天的速度下降。Rystad能源公司預測2020年全球石油產(chǎn)量將增長(cháng)110萬(wàn)桶/天，上個(gè)月我們又將其削減了25%。我們的數據現在指向一個(gè)更為悲觀(guān)的結果，即經(jīng)濟增長(cháng)可能降至每天50萬(wàn)桶，而這是在假設covid19疫情將在6月底基本得到控制的情況下得出的，這反過(guò)來(lái)又意味著(zhù)進(jìn)一步的下行風(fēng)險。歐佩克部長(cháng)們將于2020年3月5日至6日在維也納舉行會(huì )議，以決定歐佩克是否會(huì )咬緊牙關(guān)，通過(guò)削減產(chǎn)量來(lái)平衡供需缺口，并保護油價(jià)。Rystad Energy認為這是一個(gè)不太可能的結果。他說(shuō)，我們已經(jīng)模擬出歐佩克+會(huì )議的三種可能結果，但沒(méi)有一種接近于彌合供需平衡。
如果利比亞停產(chǎn)的110萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量恢復正常，則至少需要將200萬(wàn)桶/天的供應從第二季的馀額中剔除，以穩定油價(jià)。Tonhaugen補充道，在價(jià)格復蘇顯現之前，第一季度的供應過(guò)剩也必須得到緩解。
歐佩克產(chǎn)油國在今天的會(huì )議上同意了每日減產(chǎn)150萬(wàn)桶的提議，明天將與俄羅斯和非歐佩克10國進(jìn)行談判。根據這項提議，OPEC將在第二季減產(chǎn)100萬(wàn)桶/天，而非OPEC-10組織將負責剩馀的50萬(wàn)桶/天。目前，這只是歐佩克成員國提出的一個(gè)建議。2020年3月6日，在俄羅斯和其他歐佩克成員國的支持下，該協(xié)議可能獲得批準，也可能得不到批準。
在我們不達成協(xié)議的情況下(這是三種情況中可能性最小的一種)，歐佩克不同意進(jìn)一步減產(chǎn)，并將目前的產(chǎn)量協(xié)議延長(cháng)至2020年。這意味著(zhù)2020年第二季油料和原油將分別有180萬(wàn)桶和190萬(wàn)桶的過(guò)剩，這可能令布蘭特原油價(jià)格低至40美元。
根據我們的預測，到4月20日，利比亞的石油產(chǎn)量將恢復到120萬(wàn)桶/天的正常水平。更有可能出現的結果是進(jìn)一步削減產(chǎn)量，我們對歐佩克達成協(xié)議有兩種設想。低層次的折衷方案是，第二季產(chǎn)量削減僅增加60萬(wàn)桶/天，目前產(chǎn)量協(xié)議的基礎上再增加60萬(wàn)桶/天，我們預計液體原油庫存將增加130萬(wàn)桶/天，原油庫存將增加150萬(wàn)桶/天。布蘭特原油將面臨持續的下行壓力，并很快測試50美元關(guān)口，第二季布蘭特原油價(jià)格有可能跌至40美元下方。
在符合OPEC提議的情況下，在當前協(xié)議延期的基礎上，下個(gè)季度將每日減產(chǎn)100萬(wàn)桶。大規模庫存的增加仍是不可避免的，當季油料產(chǎn)量將達到100萬(wàn)桶/天，原油產(chǎn)量為110萬(wàn)桶/天。布倫特原油價(jià)格將繼續面臨下行壓力，一旦利比亞恢復生產(chǎn)，每桶50美元的關(guān)口就會(huì )受到威脅，但在這種情況下，只要利比亞的石油產(chǎn)量仍處于關(guān)閉狀態(tài)，油價(jià)的惡化可能就會(huì )停止。非opec-10減產(chǎn)50萬(wàn)桶/天的建議并未包含在上述庫存構建計算中，因為即便這些國家同意新配額，我們認為他們也不太可能完全遵守承諾，最多減產(chǎn)20萬(wàn)桶/天。在這種情況下，庫存構建將進(jìn)一步減少相同的數量。Rystad預計，在不受任何生產(chǎn)配額限制的國家(即美國、巴西、挪威和圭亞那)，供應量將繼續飆升。
