2月，國內煉焦煤價(jià)格延續弱勢下跌走勢。分煤種來(lái)看，截至2月底，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤、長(cháng)治貧瘦精煤以及甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤每噸價(jià)格分別為1300元、1150元、950元和870元，部分煤種價(jià)格已跌至2020年以來(lái)的低點(diǎn)水平。
國際煉焦煤市場(chǎng)下跌速度慢于國內。1月初，海運澳大利亞一線(xiàn)主焦煤、非澳一線(xiàn)主焦煤和二線(xiàn)主焦煤每噸到岸價(jià)分別為210.6美元、196美元和166.5美元。印度限制進(jìn)口冶金焦及澳大利亞降雨天氣影響港口發(fā)運等，對遠期價(jià)格形成一定支撐。截至2月底，以上品種每噸價(jià)格分別為199.35美元、177美元和153美元，累計跌幅分別為每噸11.25美元、每噸19美元和13.5美元。
對于3月和4月的煉焦煤市場(chǎng)，要從以下幾個(gè)方面來(lái)看。
供應方面，煤礦維持高產(chǎn)。不過(guò)，隨著(zhù)煤價(jià)重心不斷下移，少數煤礦已跌至成本線(xiàn)附近，可能存在停產(chǎn)、減產(chǎn)情況，尤其是民營(yíng)煤礦。鑒于3月至4月煤價(jià)繼續下跌空間有限，短期內對整體供應影響不大。
進(jìn)口煤方面，3月至4月，進(jìn)口量有望恢復至去年同期水平，且高于1月至2月的平均水平。蒙古國煤方面，三大口岸通關(guān)預計會(huì )恢復至高位，日均通關(guān)有望達到1800車(chē)以上，原因主要有兩點(diǎn)。一是從全年進(jìn)出口量來(lái)看，2024年我國從蒙古國進(jìn)口煉焦煤5679萬(wàn)噸，今年蒙古國計劃增加對我國煤炭出口量，其中煉焦煤有望達到6000萬(wàn)噸至6500萬(wàn)噸。1月至2月進(jìn)口量處于偏低水平，3月至4月有望沖量。二是二季度兩國長(cháng)協(xié)價(jià)格有望每噸下調9美元到10美元，至每噸60美元，折算到甘其毛都口岸成本價(jià)格約為720元，相比1月至2月，價(jià)格優(yōu)勢顯現，國內進(jìn)口貿易商拿貨或將更加積極。
海運煤方面，考慮到進(jìn)口利潤倒掛、國內市場(chǎng)需求等，3月至4月，海運煤進(jìn)口量可能會(huì )低于去年同期水平，但高于1月至2月的進(jìn)口量。一方面，1月至2月，從進(jìn)口利潤上看，海外一線(xiàn)主焦煤到港價(jià)與國內同品質(zhì)煤種相比，價(jià)格持續倒掛，下游拿貨少，3月至4月到港量將逐步遞減。另一方面，市場(chǎng)參與者對國外煉焦煤需求有所期待，不論礦山還是貿易商挺價(jià)意愿均較強，預計3月至4月國外遠期期貨價(jià)格依然處于偏高水平。
需求方面，3月至4月是傳統需求旺季，同時(shí)建材處于低產(chǎn)、低庫存狀態(tài)，需要增加鐵水產(chǎn)量滿(mǎn)足需求，原料剛需也會(huì )隨之回升。不過(guò)，部分鋼廠(chǎng)對鐵水增產(chǎn)較為猶豫。整體來(lái)看，鐵水有增產(chǎn)預期，預計增產(chǎn)節奏較為緩慢，對原料驅動(dòng)可能不強，下游鋼焦企業(yè)對煉焦煤的補庫意愿仍然偏弱。另外，進(jìn)入4月，考慮到清明節、五一假期，下游企業(yè)可能實(shí)施階段性補庫，預計煉焦煤需求可能會(huì )有所增加。
價(jià)格方面，隨著(zhù)價(jià)格不斷探底，市場(chǎng)看跌情緒減弱，類(lèi)似優(yōu)質(zhì)煤種、絕對價(jià)格偏低煤種跌幅放緩，高價(jià)煤種仍有補跌可能。從時(shí)間節點(diǎn)上來(lái)看，3月可能延續2月小幅下跌行情;3月底4月初起，隨著(zhù)清明節、五一假期下游補庫需求的涌現，煤價(jià)有望止跌企穩，但鑒于鐵水增產(chǎn)有限，下游補庫力度不會(huì )很大，煤價(jià)回升幅度有限。
