春節長(cháng)假結束已有一周，北方港口庫存持續攀升，而下游采購不積極、壓價(jià)明顯，市場(chǎng)煤價(jià)呈現穩中小幅下降態(tài)勢。2月12日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品價(jià)格分別收于756、664、581元/噸，日環(huán)比分別下降2、3、2元/噸，較新年開(kāi)工第一天(2月5日)分別下降5、5、3元/噸。
產(chǎn)地煤礦陸續開(kāi)工
但整體產(chǎn)能利用率
或難以恢復至節前水平
元宵節后，產(chǎn)地煤礦開(kāi)工率基本能恢復至正常水平。但考慮到3月上旬將召開(kāi)全國兩會(huì )，為確保重要會(huì )議前后礦山安全生產(chǎn)，預計2月底3月初產(chǎn)地煤礦安監力度將持續較大，煤礦生產(chǎn)活動(dòng)或受到一定影響，整體產(chǎn)能利用率或難以恢復至節前水平。綜上，預計2月份國內煤炭產(chǎn)量將低于2024年12月份。
北港煤炭庫存
將高位波動(dòng)
近期，北港庫存持續增加，截至目前，北方九港庫存已升至接近2800萬(wàn)噸，遠高于去年同期水平。后期來(lái)看，考慮到發(fā)運倒掛、淡季預期等因素，貿易商向港口發(fā)運的煤炭數量增長(cháng)空間或受限，但隨著(zhù)產(chǎn)地恢復正常生產(chǎn)，礦方向港口的發(fā)運將恢復，北港調入量將增加。隨著(zhù)下游工廠(chǎng)陸續復工，非電采購增加，后期北港調出量將改善，預計短期內，北港庫存將高位小幅減少。
電力終端用戶(hù)
去庫壓力較大
近期，終端用戶(hù)電煤庫存依然處于相對較高水平，CCTD中國煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監測數據顯示，截至目前，沿海和內陸區域動(dòng)力煤終端用戶(hù)庫存較去年同期增幅仍超過(guò)8%。
據中央氣象臺預報，未來(lái)10天，影響我國的冷空氣活動(dòng)頻繁，但勢力不強，北方地區氣溫多起伏，平均氣溫基本接近常年;未來(lái)11-14天，全國大部地區氣溫較常年同期略偏高。整體來(lái)看，2月中、下旬，天氣因素對電廠(chǎng)日耗走勢的影響或不明顯。預計隨著(zhù)淡季臨近，終端去庫壓力較大，對現貨的采購壓價(jià)明顯。
非電行業(yè)采購需求將增加
但節奏偏緩
2月中、下旬，非電行業(yè)采購節奏將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。元宵節后，下游工廠(chǎng)開(kāi)工率將逐步回升，但受制于訂單匱乏，部分工廠(chǎng)開(kāi)工時(shí)間略有延后。預計2月中、下旬，非電行業(yè)采購需求將增加，但節奏偏緩。
可再生能源出力繼續增加
火電需求將受到擠壓
近年來(lái)，我國可再生能源裝機規模不斷實(shí)現新突破。據國家能源局最新消息，2024年，全國可再生能源發(fā)電新增裝機3.73億千瓦，同比增長(cháng)23%，占電力新增裝機的86%。截至2024年底，全國可再生能源裝機達到18.89億千瓦，同比增長(cháng)25%，約占我國總裝機的56%?？稍偕茉窗l(fā)電量也穩步提升。2024年，全國可再生能源發(fā)電量達3.46萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增加19%，約占全部發(fā)電量的35%。后期來(lái)看，隨著(zhù)可再生能源不斷發(fā)力、綠電綠證交易日益活躍，火電需求將受到擠壓。
綜合研判
2月中、下旬，產(chǎn)地煤礦整體產(chǎn)能利用率或難以恢復至節前水平，將利好煤價(jià)，但煤炭市場(chǎng)利空因素仍居多：
一是，北港煤炭庫存下降緩慢;二是，電力終端用戶(hù)去庫壓力較大;三是，非電行業(yè)采購需求恢復節奏偏緩;四是，可再生能源出力對火電需求的擠壓作用愈發(fā)明顯。因此，市場(chǎng)煤價(jià)大概率將繼續承壓。
3月份來(lái)看，全國兩會(huì )或將出臺一系列提振宏觀(guān)經(jīng)濟的政策組合，非電行業(yè)用煤用電需求將不斷改善，同時(shí)，隨著(zhù)2月份終端及中間環(huán)節不斷去庫、煤價(jià)不斷下探并逼近成本價(jià)，市場(chǎng)煤價(jià)支撐或增強，煤價(jià)有望企穩。
