據《日本經(jīng)濟新聞》7月5日報道，頁(yè)巖革命帶來(lái)石油和天然氣產(chǎn)量的飛速增長(cháng)，但頁(yè)巖油氣生產(chǎn)正迎來(lái)新的拐點(diǎn)。國際市場(chǎng)油價(jià)疲軟、開(kāi)采效率低下、股東要求更多回報是導致這一局面的三個(gè)背景原因。一些企業(yè)股價(jià)低迷，越來(lái)越多的企業(yè)選擇暫緩開(kāi)鑿新的鉆井。
第一個(gè)原因是油價(jià)正在下跌。美聯(lián)儲的激進(jìn)加息導致經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)情緒甚囂塵上，需求也不如預想中強勁。2022年上半年受俄烏沖突影響，西得克薩斯中間基原油(WTI)價(jià)格一度超過(guò)每桶100美元，如今只在70美元上下徘徊。
3日，沙特決定延長(cháng)自主減產(chǎn)期限，俄羅斯也追加宣布減產(chǎn)計劃，原油指標應聲下落。
第二個(gè)原因是開(kāi)采效率低下。如今高產(chǎn)礦區已經(jīng)越來(lái)越少。一些手握優(yōu)質(zhì)礦區的公司開(kāi)始被石油巨頭收購。5月，雪佛龍宣布將在年底前斥資76億美元收購頁(yè)巖開(kāi)發(fā)企業(yè)PDC能源公司。
報道稱(chēng)，伴隨著(zhù)通脹而來(lái)的人工成本上漲和機械設備價(jià)格飆升也給頁(yè)巖行業(yè)帶來(lái)沖擊。按照達拉斯聯(lián)儲的說(shuō)法，2023年第二季度石油行業(yè)的信心已經(jīng)跌至2020年第三季度直面新冠疫情影響以來(lái)的最低水平。
某頁(yè)巖油氣開(kāi)發(fā)企業(yè)高層抱怨：“目前的盈虧平衡點(diǎn)在每桶75美元左右，雖然我們希望繼續開(kāi)采，但成本太高難以持續。而且經(jīng)濟前景也不明朗。由于不斷遭到來(lái)自‘反化石能源’人士的譴責，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)到了四面楚歌的地步。”
如果將6月底的股價(jià)與2022年底相比較就會(huì )發(fā)現，相較于標普500指數大漲16%，頁(yè)巖油氣開(kāi)發(fā)企業(yè)的股價(jià)跌幅明顯。從事頁(yè)巖油氣勘探和采掘的Ovintiv公司股價(jià)下跌25%，德文能源公司下跌21%，EOG資源公司下跌12%。
第三個(gè)原因是，比起增產(chǎn)，華爾街的投資者要求更多的股東回報。此外加快償債速度、改善財務(wù)狀況也是頁(yè)巖企業(yè)的當務(wù)之急。各公司在每季度面向分析師召開(kāi)的財報說(shuō)明會(huì )上強調“投資規律得到改善”已經(jīng)成為常態(tài)。這使得企業(yè)很難將掙到的錢(qián)用于增產(chǎn)投資。
呂斯塔德能源公司的統計顯示，2023年第一季度，19家頁(yè)巖油氣行業(yè)主要企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流中58%用于設備投資。截至2019年，這一比例大都超過(guò)58%。從2020年左右開(kāi)始比例逐步縮小，近年來(lái)保持在40%到60%之間。
FactSet的數據顯示，2023年第一季度，10家頁(yè)巖油氣企業(yè)的股東回報總額為63.72億美元，連續六個(gè)季度超過(guò)40億美元。而在2010到2020年之間的多數時(shí)候，股東回報總額超不過(guò)20億美元。
頁(yè)巖油氣巨頭大陸資源公司在2022年11月決定非公開(kāi)發(fā)行股票。公司創(chuàng )始人哈羅德·哈姆說(shuō)：“(如果是上市企業(yè))就會(huì )被市場(chǎng)指摘你應該增產(chǎn)，我不想成為這個(gè)群體的一部分。”
市場(chǎng)上對于油價(jià)的走勢也多持謹慎態(tài)度。美國能源信息局預測，2023年WTI將維持在每桶74.6美元，2024年小幅上漲至每桶78.5美元。高盛6月將2023年底的WTI從每桶89美元下調至81美元，JP摩根也從91美元下調至81美元。市場(chǎng)普遍認為油價(jià)將會(huì )保持低迷態(tài)勢。
針對能源企業(yè)實(shí)施的一項調查顯示，要想促使企業(yè)擴大開(kāi)采量，油價(jià)必須達到每桶86美元。企業(yè)方面紛紛表示：“為了對沖成本上漲導致的收益下降，正在減少開(kāi)采工作……雖然鉆井設備一直處于停工狀態(tài)，但如果解雇員工就再也招不回來(lái)了，所以必須繼續雇用他們。”
