這一重大變化不僅將影響現貨交易，還會(huì )影響期貨及其他衍生品的定價(jià)，六大問(wèn)題至關(guān)重要!
經(jīng)過(guò)多年的爭論，世界上最重要的石油價(jià)格基準即將徹底改變，允許WTI原油供應幫助石油定價(jià)。
這一轉變是因為，現有的基準原油——布倫特原油現貨——可供交易的原油正在慢慢耗盡，可能導致其定價(jià)不太準確。因此，普氏能源資訊(Platts)不得不被迫進(jìn)行重大調整。
該基準價(jià)格的轉變充滿(mǎn)了爭議，也給現貨石油交易商帶來(lái)了很大壓力。但這是必要的。英國石油公司BP曾表示，布倫特原油“越來(lái)越常出現錯位”。
現貨原油已經(jīng)按原來(lái)的基準價(jià)格交割，而從6月份開(kāi)始，WTI原油將成為基準現貨價(jià)格的少數幾個(gè)等級原油之一。
隨著(zhù)過(guò)渡的臨近，哪些事情至關(guān)重要呢?
第一，為什么這很重要？
石油交易員通常都知道，原油現貨價(jià)格有助于確定全球約三分之二的石油價(jià)格，甚至還決定了一些天然氣交易的價(jià)格。
石油生產(chǎn)國通常會(huì )以較低的溢價(jià)或折價(jià)出售現貨石油，因此現貨價(jià)格形成的精確機制對它們來(lái)說(shuō)很重要。此外，該基準處于一個(gè)復雜的衍生品網(wǎng)絡(luò )的中心，最終將影響在交易所交易的布倫特原油期貨。
資深石油交易員、牛津能源研究所高級研究員伊姆西羅維奇(Adi Imsirovic)稱(chēng)，現貨價(jià)格會(huì )影響很多原油的價(jià)格，就連迪拜的原油也會(huì )受到影響。
第二，到底會(huì )發(fā)生什么？
交易商將能夠從美國墨西哥灣沿岸出售WTI原油。它將被運送到鹿特丹，然后價(jià)格將根據運費調整因子進(jìn)行調整，就像從北海運輸來(lái)的原油一樣。
通過(guò)嚴格的流程，普氏將評估原油價(jià)格是否高于或低于布倫特等五種現有原油等級。如果普氏認為WTI原油的報價(jià)或實(shí)際售出的價(jià)格是最具競爭力的，那么它可能會(huì )被設為現貨價(jià)格 。
因此，WTI原油可能會(huì )影響歐洲向中國煉油廠(chǎng)出售的原油價(jià)格。
第三，如何確定價(jià)格？
假如現有的“現貨”等級(簡(jiǎn)稱(chēng)BFOET)的價(jià)格是每桶80美元。一名交易員可能從美國以79美元的價(jià)格提貨一桶WTI原油，加上2美元的運費，將貨物運送到鹿特丹。
普氏需要將已交付的貨物與現有的BFOET等級進(jìn)行對比， 現有BFOET等級在北海以所謂的船上交貨(FOB)為基礎進(jìn)行交易。
為此，該公司將使用運費調整因子，扣除橫跨北海到鹿特丹的估計運輸成本。如果其運輸成本是每桶1美元，那么北海WTI原油的隱含離岸價(jià)將在80美元左右。這一過(guò)程的重點(diǎn)是普氏能源對運輸成本的評估。
第四，變化何時(shí)開(kāi)始？
一些變化已經(jīng)開(kāi)始了 。今年2月，普氏能源開(kāi)始根據新的基準來(lái)評估遠期價(jià)格。從5月初開(kāi)始，來(lái)自美國的實(shí)際原油貨物將被允許納入其中。
這些關(guān)鍵的衍生品工具以及期貨市場(chǎng)，將決定6月份布倫特原油現貨的基本價(jià)格。
未來(lái)幾周的一個(gè)重要細節是布倫特遠期原油交易將會(huì )增加多少。 普氏能源稱(chēng)，迄今為止，已有12家實(shí)體根據新條款進(jìn)行了交易。
最終，這些交易將定義布倫特指數，這是ICE歐洲期貨交易所每月發(fā)布一次的價(jià)格，用于期貨的現金結算。
資深石油交易員、摩科瑞能源集團前原油主管庫爾特·查普曼(Kurt Chapman)說(shuō)：
“沒(méi)有遠期市場(chǎng)，就無(wú)法從財務(wù)上結算ICE布倫特合約。”
第五，這對現貨定價(jià)來(lái)說(shuō)會(huì )更好嗎？
就可交易的潛在石油量而言，這將是革命性的 。根據外媒匯編的數據，僅在3月份，預計就有大約60艘油輪每天運送約180萬(wàn)桶石油抵達歐洲，這是自2016年以來(lái)的最高水平。
大約每天100萬(wàn)桶的WTI原油理論上有資格被納入遠期合約，不過(guò)在新遠期合約的交易量回升之前，交易量可能仍微乎其微。
第六，主要的擔憂(yōu)是什么？
沒(méi)有兩種原油是完全相同的 ，最終普氏將不得不精確評估WTI原油與BFOET內其他等級的區別。
有人稱(chēng)WTI原油的密度和硫含量更高。然而，一些歐洲交易商也對WTI原油的性質(zhì)可能與交易時(shí)的規定不符表示擔憂(yōu)。這是因為WTI原油實(shí)際上是不同原油的混合物。
如果其交易是為了設定一個(gè)支撐全球油價(jià)基準的石油被發(fā)現存在缺陷，那將是一個(gè)問(wèn)題。
不過(guò)，美國碼頭運營(yíng)商表示，沒(méi)有什么可擔心的。他們表示：
普氏能源公司批準的11個(gè)輸送原油的終端都能夠確保始終如一的高質(zhì)量，以滿(mǎn)足現貨的要求。
