作者：馬駿 中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )主任、北京綠色金融與可持續發(fā)展研究院院長(cháng)、二十國集團可持續金融工作組共同主席
中國提出的碳達峰碳中和目標對綠色金融提出了更高要求。未來(lái)中國需要撬動(dòng)更多社會(huì )資本投入可持續發(fā)展領(lǐng)域，完善綠色金融分類(lèi)標準，加強環(huán)境信息披露，加大綠色金融政策激勵，建立轉型金融框架。
過(guò)去幾年，中國綠色金融市場(chǎng)發(fā)展迅速。截至2021年底，中國綠色貸款余額達15.9萬(wàn)億元，居世界首位。2016年至2021年，中國累計發(fā)行綠色債券約2萬(wàn)億元。2021年，綠色金融市場(chǎng)發(fā)展速度加快，當年綠色貸款余額增長(cháng)33%，綠色債券發(fā)行增長(cháng)約170%，遠遠高于同期銀行貸款和債券發(fā)行的總體增長(cháng)率。
綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經(jīng)濟活動(dòng)所提供的金融服務(wù)。長(cháng)期以來(lái)，支持綠色發(fā)展一直是中國金融部門(mén)的基本政策之一。早在2007年，為了遏制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴張，環(huán)?？偩?、人民銀行、銀監會(huì )三部門(mén)就聯(lián)合推出了綠色貸款政策。2016年，人民銀行牽頭七部委發(fā)布了《關(guān)于構建綠色金融體系的指導意義》。
2020年9月22日，習近平主席在第75屆聯(lián)合國大會(huì )上宣布，中國力爭在2030年前二氧化碳排放達到峰值，努力爭取在2060年前實(shí)現碳中和目標。
“雙碳”目標的確立對中國綠色金融提出了更高要求。該目標要求綠色金融市場(chǎng)在未來(lái)不斷擴大其規模。據中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )(綠金委)的最新研究估算，從2021到2050年，中國在綠色低碳領(lǐng)域的投資需求總額將達487萬(wàn)億元(以2018年不變價(jià)格計算)。這意味著(zhù)未來(lái)30年，中國需在該領(lǐng)域年均投入16萬(wàn)億元，其中約90%的資金需要通過(guò)金融市場(chǎng)籌集，另有約10%來(lái)自政府財政。通過(guò)綠色金融體系籌集的資金將主要用于可再生能源開(kāi)發(fā)利用、能源利用效率提升、清潔交通、綠色建筑和低碳制造等領(lǐng)域。
為實(shí)現碳達峰和碳中和的“30·60”目標，中國必須按下綠色金融“放大鍵”：撬動(dòng)更多的社會(huì )資本投入綠色低碳領(lǐng)域，完善綠色金融分類(lèi)標準，開(kāi)展環(huán)境信息強制性披露，加大綠色金融政策激勵，建立轉型金融框架。
撬動(dòng)民間資本參與綠色金融是達成“雙碳”目標的關(guān)鍵。綠金委的分析認為，碳中和背景下綠色金融發(fā)展的核心是通過(guò)完善標準體系、激勵機制和產(chǎn)品創(chuàng )新，用有限的公共資金，撬動(dòng)數倍乃至十幾倍的社會(huì )資本投入到綠色低碳產(chǎn)業(yè)，支持“雙碳”目標實(shí)現。完善綠色金融體系的幾個(gè)主要任務(wù)包括：
1)完善綠色金融分類(lèi)，推動(dòng)綠色分類(lèi)標準“國內統一，國際趨同”。借鑒歐盟“無(wú)重大損害”原則，確保所有綠色金融支持的項目能實(shí)現一定的環(huán)境效益，而不對環(huán)境、氣候和生物多樣性等任何可持續發(fā)展目標造成損害。
2)參考氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組的建議，逐步建立針對企業(yè)和金融機構的強制性環(huán)境信息披露體系，要求尋求融資的機構公開(kāi)ESG相關(guān)信息。其中一個(gè)關(guān)鍵內容企業(yè)和金融機構其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的碳強度(碳足跡)。
3)加大政策激勵，提高綠色低碳項目的預期收益。這些激勵政策的選項包括央行提供的低成本資金、地方政府提供的貼息和擔保，以及碳排放交易機制對低碳活動(dòng)產(chǎn)生的激勵。
4)鼓勵包括綠色信貸、綠色債券、碳排放權質(zhì)押貸款、綠色供應鏈融資等綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng )新與發(fā)展。
5)建立支持轉型金融的政策框架，支持和鼓勵金融機構向有明確碳減排路徑的企業(yè)和項目提供融資。這一政策框架的內容應包括轉型活動(dòng)分類(lèi)目錄、轉型風(fēng)險信息披露要求、相關(guān)金融工具以及氣候轉型相關(guān)激勵機制。
目前，中國已經(jīng)在部分上述領(lǐng)域開(kāi)展了多項試點(diǎn)工作。在環(huán)境信息披露領(lǐng)域，中英綠色金融工作組在20家中英金融企業(yè)中組建了環(huán)境信息披露試點(diǎn)，其經(jīng)驗為中國人民銀行制定環(huán)境信息強制性披露要求提供了重要依據。在完善相關(guān)激勵機制領(lǐng)域，幾個(gè)月前中國人民銀行推出了碳減排支持工具，這一結構性貨幣政策工具將向金融機構提供低成本資金，引導金融機構在自主決策、自擔風(fēng)險的前提下，向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域的企業(yè)和項目提供碳減排貸款，從而降低脫碳項目等綠色項目的融資成本。為保障碳減排支持工具的精準性和直達性，人民銀行要求金融機構公開(kāi)披露碳減排貸款的情況以及貸款帶動(dòng)的碳減排數量等信息，并由第三方專(zhuān)業(yè)機構對這些信息進(jìn)行核實(shí)驗證。在轉型金融領(lǐng)域，浙江省湖州市正在編制政策文件，明確轉型金融支持的經(jīng)濟活動(dòng)范圍。
隨著(zhù)碳中和政策的實(shí)施，煤炭開(kāi)采、燃煤發(fā)電、鋼鐵、水泥和石化等高排放高污染產(chǎn)業(yè)會(huì )面臨成本增加或利潤減少的壓力。這些行業(yè)中不能成功實(shí)現低碳轉型的企業(yè)將會(huì )面臨財務(wù)狀況惡化、拖欠銀行貸款，和企業(yè)估值或股價(jià)下跌等問(wèn)題，最終可能轉化為銀行和投資機構的金融風(fēng)險。因而，除了動(dòng)員和激勵更多社會(huì )資本參與綠色投入，綠色金融的另一大任務(wù)就是在低碳轉型過(guò)程中，防止金融體系出現系統性的“轉型風(fēng)險”。
中國人民銀行明確指出，要“增強金融體系管理氣候變化相關(guān)風(fēng)險的能力”。最近，中國人民銀行要求21家主要銀行針對其在燃煤發(fā)電、鋼鐵和水泥行業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險敞口進(jìn)行氣候風(fēng)險壓力測試。這僅僅是在量化和管理氣候風(fēng)險方面進(jìn)行更加系統化嘗試的開(kāi)端。從長(cháng)遠來(lái)看，進(jìn)行氣候風(fēng)險分析的機構范圍還應當逐步擴大，還應該考慮除碳價(jià)變化之外的更多的情景和因素，包括各類(lèi)政策沖擊或技術(shù)沖擊。監管部門(mén)也應要求其他類(lèi)型的金融公司(如資產(chǎn)管理公司)進(jìn)行此類(lèi)分析。一旦明確了氣候風(fēng)險敞口，金融機構就需要制定應對策略，包括采取具體措施管理好風(fēng)險敞口，協(xié)助高碳企業(yè)脫碳，以及使用碳風(fēng)險對沖工具。
“雙碳”目標給中國金融業(yè)既帶來(lái)了巨大的機遇，也帶來(lái)了重大的挑戰。金融界和企業(yè)界各層面要通力合作，共同努力，抓住機遇，迎接挑戰。好消息是，金融市場(chǎng)從業(yè)者們對于參與到“雙碳”事業(yè)表現出高漲的熱情。去年9月，超過(guò)40萬(wàn)人(主要通過(guò)線(xiàn)上形式)參加了以“金融支持碳中和”為主題的2021中國金融學(xué)會(huì )綠色金融委員會(huì )年會(huì )。今年1月，綠金委又發(fā)起了五個(gè)工作組(研究組)，組織成員大力推動(dòng)環(huán)境信息披露、轉型金融、產(chǎn)品創(chuàng )新、國際合作和生物多樣性融資等領(lǐng)域的研究、創(chuàng )新與試點(diǎn)。
