原油和天然氣市場(chǎng)在2020年跌至25年來(lái)的歷史低點(diǎn)后正在重新進(jìn)行調整。2020年4月20日，紐交所原油價(jià)格跌至每桶負40.32美元，這是自1980年代初WTI開(kāi)始交易以來(lái)的最低價(jià)格。隨著(zhù)儲存設施被填滿(mǎn)，這種能源大宗商品無(wú)處安放。西博恩(seaborn)布倫特(Brent)基準期貨跌至本世紀最低水平——每桶16美元。
此外，2020年6月底，天然氣價(jià)格達到1.432美元/百萬(wàn)英熱，這是1995年以來(lái)的最低價(jià)格。
從那以后，價(jià)格開(kāi)始回升。對導致需求蒸發(fā)的全球新冠肺炎疫情結束的樂(lè )觀(guān)情緒推高了石油和天然氣價(jià)格。與此同時(shí)，創(chuàng )紀錄水平的央行貨幣流動(dòng)性和政府刺激措施增加了全球貨幣供應，在全球金融體系中播下了通脹的種子。
2021年初，原油和天然氣價(jià)格不斷走高，這一趨勢似乎還將持續下去。美國石油基金和美國天然氣基金是ETF產(chǎn)品，隨著(zhù)石油和天然氣期貨合約的投資組合漲跌。
美國能源政策轉變:石油產(chǎn)量即將減少
美國取消了Keystone XL輸油管道項目，該項目將加拿大阿爾伯塔省的原油輸送到美國。
加強監管和向替代能源轉變將減少美國的石油產(chǎn)出。此前，美國主張將石油和天然氣生產(chǎn)從中東和其他全球生產(chǎn)國組織中獨立出來(lái)，而當前的政策路徑將改變美國的能源格局。
紐約商品交易所原油期貨價(jià)格升至新高，并有望繼續上漲。紐約商品交易所原油期貨周線(xiàn)圖顯示，這種能源大宗商品上周升至每桶66.42美元的新高。原油價(jià)格在3月5日突破了2020年每桶65.65美元的高點(diǎn)。下一個(gè)目標在每桶66.60美元附近，也就是2019年4月的高點(diǎn)位。
未平倉情況下，紐約商品交易所石油期貨市場(chǎng)的多頭和空頭頭寸總數接近250萬(wàn)桶，高于11月初的200萬(wàn)桶水平，要知道，當時(shí)能源大宗商品達到每桶33.64美元的低點(diǎn)，并恢復了從2020年4月開(kāi)始的上升軌跡，創(chuàng )下歷史新低。價(jià)格動(dòng)能和相對強弱指標仍處于超買(mǎi)狀態(tài)。周波動(dòng)率為2.9%，反映了油價(jià)緩慢而穩定的攀升。
天然氣價(jià)格走低
2020年6月，天然氣期貨價(jià)格跌至25年來(lái)的最低水平，近月合約價(jià)格為每百萬(wàn)英熱1.432美元。
自那以后，天然氣價(jià)格連續走低。雖然未平倉合約指數從超過(guò)130萬(wàn)降至略低于120萬(wàn)的水平，這可能是季節性因素造成的。3月初，天然氣市場(chǎng)將迎來(lái)需求淡季，因為本月底，天然氣庫存將開(kāi)始攀升。
截截至2009年9月，周價(jià)格動(dòng)能和相對強弱指標均為中性。2021年，每周的歷史波動(dòng)率一直穩定在50%以上，但從去年11月初需求旺季開(kāi)始時(shí)的80%以上有所下降。
美國和歐佩克原油產(chǎn)量下降助力油價(jià)上漲
美國原油產(chǎn)量在2020年3月達到創(chuàng )紀錄的1310萬(wàn)桶/天。根據美國能源信息署(EIA)的數據，截至2月26日當周，日產(chǎn)量為1000萬(wàn)桶/天，同比下降23.7%。
美國能源政策的轉變可能會(huì )導致從2020年3月開(kāi)始的創(chuàng )紀錄產(chǎn)量在可預見(jiàn)的未來(lái)保持不變，因為現在的監管環(huán)境支持未來(lái)幾個(gè)月和幾年內更低的產(chǎn)量水平。
盡管替代能源可能最終會(huì )讓美國實(shí)現能源獨立，但短期影響是，將部分定價(jià)權交還給了歐佩克和俄羅斯。上周，盡管油價(jià)上漲，但歐佩克+決定保持目前的生產(chǎn)政策不變，沙特阿拉伯將繼續自愿額外減產(chǎn)。
隨著(zhù)美國經(jīng)濟逐漸擺脫疫情困境，此舉可能會(huì )擠壓美國消費。沙特石油部長(cháng)在CNBC接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，歐佩克+目前已經(jīng)提高了石油市場(chǎng)的定價(jià)權。歐佩克成員國寧愿以更高的價(jià)格賣(mài)出更少的石油，也不愿以更低的價(jià)格賣(mài)出更多的石油。在歐佩克最新產(chǎn)量決定的影響下，原油期貨價(jià)格再創(chuàng )新高，超過(guò)2020年的峰值。
與前幾年相比，天然氣庫存正在下降
3月4日，EIA公布了全美天然氣庫存的最新情況。雖然最新的供應數據顯示，截至2月26日，美國庫存減少了1.845萬(wàn)億立方英尺，低于普遍預期，同比減少13.1%。此外，2月底的庫存較5年平均水平低8.8%。
未來(lái)幾周股市將繼續下跌。Estimize網(wǎng)站顯示，目前的普遍預期是，截至3月5日當周的庫存將再減少880億立方英尺。
牛市很少是呈直線(xiàn)的。在大宗商品領(lǐng)域，原油或天然氣期貨市場(chǎng)通常需要一次供應沖擊才會(huì )出現拋物線(xiàn)走勢。由于全球一半以上的原油儲備都在中東這個(gè)充滿(mǎn)不可抗力的地區，總有可能發(fā)生意外事件，導致油價(jià)大幅走高。
總而言之，美國能源政策的轉變對油氣價(jià)格是有利的。我們已經(jīng)看到這種影響滲透到能源大宗商品的價(jià)格上。在未來(lái)幾周和幾個(gè)月里，逢低買(mǎi)入石油和天然氣可能是最佳的做法。
