近日，石油輸出國組織歐佩克(OPEC)與非歐佩克產(chǎn)油國第13次部長(cháng)級會(huì )議結束。
會(huì )議強調了新冠肺炎對全球經(jīng)濟的影響，預計經(jīng)濟復蘇將更加脆弱。成員國同意基本維持石油產(chǎn)量，減產(chǎn)規模略有調整，俄羅斯和哈薩克斯坦小幅增產(chǎn)，其他成員國保持不變。
令市場(chǎng)意外的是，沙特自愿承擔了更大的減產(chǎn)任務(wù)，宣布2月和3月額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。
受此影響，國際原油期貨價(jià)格連續多個(gè)交易日上漲，美油WTI一度沖破51美元整數位，刷新2020年2月中旬以來(lái)的11個(gè)月新高。截至記者1月8日發(fā)稿，布倫特原油期貨站穩54美元上方，刷新11個(gè)月高位。
沙特意外減產(chǎn)
根據會(huì )議，OPEC與非OPEC產(chǎn)油國1月減產(chǎn)規模為720萬(wàn)桶/日，2月減產(chǎn)規模為712.5萬(wàn)桶/日，3月減產(chǎn)規模為705萬(wàn)桶/日。其中，俄羅斯和哈薩克斯坦兩國將在2月共計增產(chǎn)7.5萬(wàn)桶/日，3月將在2月的基礎上再度增產(chǎn)7.5萬(wàn)桶/日。其他減產(chǎn)協(xié)議成員均維持產(chǎn)量不變。
沙特則自愿在未來(lái)兩個(gè)月額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，相當于全球原油日均供給量的大約1%。
沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼說(shuō)，沙特單邊減產(chǎn)旨在“支撐本國經(jīng)濟、我們朋友和同僚的經(jīng)濟，讓這一行業(yè)更好”。
俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克表示，“沙特自愿額外減產(chǎn)就像給市場(chǎng)的新年禮物，能夠更快地減少庫存。”
與去年相比，沙特自愿減產(chǎn)的做法是一個(gè)明顯的轉變。去年OPEC+達成減產(chǎn)協(xié)議后，有個(gè)別成員國沒(méi)有完全履行，沙特還公開(kāi)抨擊了他們的作弊行為。
而這次沙特直接作出實(shí)際行動(dòng)，減產(chǎn)力度遠遠抵消俄羅斯和哈薩克斯坦在二三月份每月合計增產(chǎn)7.5萬(wàn)桶/日的影響，令市場(chǎng)感到意外。如果每桶原油50美元，這個(gè)巨大讓步可能會(huì )使沙特減少30億美元的原油收入。
光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，沙特意外減產(chǎn)的原因有四點(diǎn)：一是沙特不看好接下來(lái)全球原油需求，由于疫情傳播，但疫苗接種到起效果似乎不及預期的快，沙特調低了今年全球原油需求;二是沙特由于疫情再度暴發(fā)，對原油需要供給構成拖累;三是通過(guò)帶頭減產(chǎn)，抵消俄羅斯、哈薩克斯坦等產(chǎn)油國增產(chǎn)，并團結OPEC;四是通過(guò)石油減產(chǎn)穩定市場(chǎng)預期，支撐原油價(jià)格。
國泰君安期貨原油研究總監王笑告訴《國際金融報》記者，“從當前情況來(lái)看，美元弱勢、各國‘放水’，再加上市場(chǎng)對2021年經(jīng)濟復蘇的預期，都支撐了油價(jià)上漲。但實(shí)際上，當我們看現貨或基本面，其實(shí)情況并不好，歐美疫情仍在蔓延，歐洲一些國家又再次延長(cháng)了封鎖，所以眼下需求完全不好。市場(chǎng)對于油價(jià)的炒作是脫離基本面的，油價(jià)不應該漲這么高，這個(gè)價(jià)格很難一直持續，所以沙特通過(guò)減產(chǎn)支撐油價(jià)也是無(wú)奈之舉。不管是俄羅斯還是其他國家，理論上都不太會(huì )在當下額外減產(chǎn)，所以只有沙特來(lái)做。”
此外，王笑也提到沙特這樣做是為了維持OPEC內部的穩定。“沙特對這個(gè)組織的掌控能力越來(lái)越差，而且在油價(jià)連續多年維持低位后，OPEC有一種分崩離析的感覺(jué)，這種情況下沙特為所有成員國讓出100萬(wàn)桶的量級，其實(shí)是一個(gè)非常明確的善意性的釋放”。
油價(jià)持續向上難度大
受沙特減產(chǎn)等利好帶動(dòng)，國際油價(jià)近日不斷上漲。實(shí)際上，影響國際油價(jià)的主要因素就是供求關(guān)系。
在需求方面，王笑表示，放眼一整年來(lái)看，整體的需求走勢一定跟疫情受控的節奏完全相同。“不管提到宏觀(guān)經(jīng)濟還是各個(gè)品種的需求時(shí)，大家都有個(gè)共性的預期，就是2021年一定會(huì )比2020年好，這些都建立在一切受控的基礎上，要時(shí)刻關(guān)注疫苗和疫情的發(fā)展情況。但是當下，我們并沒(méi)有看到疫苗對疫情有良好的控制”。
薩勒曼在5日的發(fā)布會(huì )上也提到，沙特此舉也是為整個(gè)行業(yè)考慮，在全球新冠感染人數持續上升之際，這個(gè)做法也是一種預防性措施，能夠為日后的操作留下更大的空間。“我們都希望，最近出現的所謂的‘封城’現象能在接下來(lái)一個(gè)月左右減少，讓全球經(jīng)濟持續恢復”。
近期，除了沙特減產(chǎn)的消息令市場(chǎng)意外之外，美國能源信息署(EIA)最新公布的一個(gè)數據也受到很多關(guān)注。截至1月1日當周，美國從沙特進(jìn)口的石油量驟降至零，為1985年9月以來(lái)的首次。
周茂華表示，“從長(cháng)期來(lái)看，美國頁(yè)巖油技術(shù)不斷成熟，美國原油自給能力不斷增強，在油價(jià)較高時(shí)，相應地對沙特等外部原油供給依賴(lài)降低。從短期來(lái)看，美國疫情再度暴發(fā)，限制民眾出行，對原油需求構成抑制。”
在供應方面，王笑認為，OPEC減產(chǎn)仍然會(huì )成為影響原油市場(chǎng)價(jià)格最堅實(shí)的基礎。其他國家的產(chǎn)量毋庸置疑都會(huì )在今年出現小幅回升，因為去年油價(jià)實(shí)在是太低，特別是負油價(jià)對他們的影響比較深。下半年大家討論的熱點(diǎn)仍然會(huì )集中在OPEC減產(chǎn)的執行度上。而美國頁(yè)巖油供應方面已經(jīng)進(jìn)入比較固化的階段，當然油價(jià)如果足夠合適的話(huà)，也可能快速恢復產(chǎn)量。
目前，美國原油庫存驟降也為油價(jià)提供上行動(dòng)力。美國能源信息署1月7日公布的數據顯示，截至1月1日當周，美國原油庫存銳減800萬(wàn)桶，至4.855億桶，為8月以來(lái)最大降幅，超過(guò)分析師預估的下降210萬(wàn)桶。
周茂華表示，“在經(jīng)歷疫情嚴重沖擊的2020年，今年疫苗接種，主要經(jīng)濟體繼續實(shí)施規?？涨凹偫д?，歐美超寬松貨幣環(huán)境，全球經(jīng)濟一定程度對疫情產(chǎn)生‘適應性’等，全球經(jīng)濟有望迎來(lái)復蘇，帶動(dòng)能源需求回暖，推動(dòng)能源價(jià)格改善。但全球原油供需將呈現弱平衡狀態(tài)，原油價(jià)格中樞將較去年有所抬升，但空間有限。”
王笑也認為，油價(jià)和去年相比重心將抬升。“但由于市場(chǎng)過(guò)度樂(lè )觀(guān)反饋了對于2021年需求的預期，以及市場(chǎng)資金面的驅動(dòng)更多是來(lái)自于對未來(lái)通脹和經(jīng)濟復蘇的預期，所以2021年油價(jià)將波動(dòng)向前，持續向上難度較高”。
