到期債務(wù)壓垮美國能源巨頭
資料顯示，戴蒙德海底鉆探公司創(chuàng )立于1989年，去年營(yíng)收達到了9.81億美元(約合69.4億元人民幣)，約有雇員2500人。該公司在破產(chǎn)申請中列出了58億美元的資產(chǎn)和26億美元的債務(wù)，其中有20億美元是債券。而該公司當前持有的現金僅有4.349億美元。
海外機構Bankruptcy Data的數據顯示，這是過(guò)去30天內第五家申請破產(chǎn)的上市石油公司。4月1日，美國最大的上市石油公司之一惠廷石油成為今年首家在低油價(jià)危機中倒下的大型頁(yè)巖油公司。
除了上述公司，美國境內的其他石油公司如切薩皮克能源(Chesapeake Energy)、丹伯里資源公司和卡隆石油公司等也聘請了債務(wù)顧問(wèn)。頁(yè)巖油氣企業(yè)正處在這場(chǎng)石油巨震的“震中”。
業(yè)內估計，美國頁(yè)巖油行業(yè)今年就有400億美元的貸款需要償還，而在未來(lái)4年未償貸款總額逾2000億美元，這些債務(wù)都由頁(yè)巖油氣公司的資產(chǎn)做擔保。今年，美國能源行業(yè)將有448億美元的企業(yè)債到期，去年僅為293億美元。穆迪數據顯示，在2020年到2024年期間，北美石油勘探和生產(chǎn)企業(yè)將有860億美元的債務(wù)到期。
眾多頁(yè)巖油公司正處于破產(chǎn)邊緣
截至4月21日，在美國10家債務(wù)問(wèn)題最嚴重的公司中，石油公司占了5家，眾多頁(yè)巖油氣公司正處于破產(chǎn)的邊緣。
“整裝油田可通過(guò)二次、三次采收來(lái)維持峰值延長(cháng)生產(chǎn)周期，而美國的頁(yè)巖油往往只能一次采收，峰值難以持久，這些特點(diǎn)導致美國頁(yè)巖油生產(chǎn)成本難以一降再降。但為了提高產(chǎn)量，必須不斷投入活躍鉆機，從而導致企業(yè)負債率進(jìn)一步提升。”上海石油天然氣交易中心油品事業(yè)部總監張龍星對記者說(shuō)。
數據顯示，美國6大頁(yè)巖油產(chǎn)區的平均成本價(jià)為46.6美元/桶，成本最低的產(chǎn)區成本價(jià)為32.4美元/桶。這一成本是不包括運輸、倉儲、管理等費用的井口價(jià)。相比之下，沙特、俄羅斯在整裝大油田上具有突出優(yōu)勢，其井口價(jià)均在很低的個(gè)位數水平。
“頁(yè)巖油氣需要大量打井，大規模投資壓裂且只能一次采油，過(guò)低的采收率及經(jīng)濟性不佳是頁(yè)巖油氣的硬傷。經(jīng)濟周期上升時(shí)，高杠桿率、股價(jià)持續繁榮以及高債務(wù)的持續刺激讓頁(yè)巖油氣的泡沫越吹越大，但經(jīng)歷了幾輪擊鼓傳花的資本游戲后，當前這場(chǎng)游戲或許已接近落幕。”張龍星認為，高杠桿是風(fēng)險之源，美國能源企業(yè)尤其是頁(yè)巖油企業(yè)的股市泡沫和企業(yè)高債務(wù)危如累卵，可能成為風(fēng)險策源地，嚴重性可能超乎想象。
美國能源產(chǎn)業(yè)將迎最嚴酷寒冬
安信證券宏觀(guān)策略研究員陳果認為，過(guò)去幾年，數量龐大的美國頁(yè)巖油公司將大量資產(chǎn)抵押給銀行以獲得資金輸血，并擁有快速生產(chǎn)能力，這意味著(zhù)只要油價(jià)出現較大反彈，其就會(huì )大規模增產(chǎn)，從而對油價(jià)形成長(cháng)期壓制。為奪回失去的份額，沙特與俄羅斯以低油價(jià)和債務(wù)壓力壓垮美國頁(yè)巖油公司，令其最終退出能源行業(yè)實(shí)現出清。
“眼看著(zhù)美國從全球原油最大進(jìn)口國變?yōu)樵椭饕敵鰢?，原油供給從平衡變成過(guò)剩，沙特和俄羅斯此前的價(jià)格戰不僅是彼此‘宣戰’，且向美國‘叫板’。更何況當前原油的供需結構存失控風(fēng)險。”石油專(zhuān)家海納告訴記者。
海納認為，雖然全球性石油減產(chǎn)呼聲不斷，但石油輸出國在沒(méi)有其他經(jīng)濟保障的情況下很難做供給側的減法，而石油輸入國則面臨著(zhù)需求減弱、購買(mǎi)力降低的困難，供需結構失衡正逐步惡化。“水比油貴或許不是終點(diǎn)，而是新的起點(diǎn)。”
挪威能源咨詢(xún)機構Rystad Energy研究顯示，當油價(jià)跌至20美元時(shí)，到2021年底將有533家美國石油勘探和生產(chǎn)公司面臨破產(chǎn);而當油價(jià)跌至10美元，預計將有超過(guò)1100家頁(yè)巖油企業(yè)倒閉。
“由此可見(jiàn)，在低油價(jià)及疫情的雙重打壓下，今年美國的能源產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)最為嚴酷的寒冬，其石油產(chǎn)業(yè)鏈也將迎來(lái)一輪新的洗禮。”金聯(lián)創(chuàng )分析師奚佳蕊說(shuō)。
