業(yè)內機構分析認為，國際油價(jià)從技術(shù)上已經(jīng)進(jìn)入熊市，不排除短期仍存在進(jìn)一步下行的風(fēng)險，國內成品油價(jià)“地板價(jià)”機制或觸發(fā)，屆時(shí)煉廠(chǎng)將迎來(lái)政策性套利機會(huì )。
OPEC“領(lǐng)頭羊”沙特阿拉伯7日宣布，自4月份開(kāi)始大幅下調官方石油售價(jià)并提高產(chǎn)量，作為對俄羅斯前一日拒絕與歐佩克達成減產(chǎn)協(xié)議的反擊。
截至美國東部時(shí)間8日晚間，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格和5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格均已跌破每桶35美元關(guān)口。9日，布倫特原油期貨在亞洲交易時(shí)段開(kāi)盤(pán)后的短短幾秒鐘內下跌了31%(約14美元/桶)，最低觸及31.02美元/桶。
高盛認為，歐佩克和俄羅斯已經(jīng)開(kāi)啟石油價(jià)格戰，可能會(huì )推動(dòng)原油跌至20美元區間。費氏全球能源咨詢(xún)公司表示，如果原油價(jià)格跌至20多美元，俄羅斯會(huì )在三個(gè)月內做出妥協(xié);但是如果價(jià)格保持在40多美元，俄羅斯妥協(xié)可能需要長(cháng)達一年的時(shí)間。
按照2016年國家發(fā)改委發(fā)布的成品油價(jià)格形成機制，國內成品油價(jià)格調控設“天花板價(jià)”和“地板價(jià)”。其中調控上限(天花板價(jià))為每桶130美元，下限(地板價(jià))為每桶40美元。即當國際市場(chǎng)油價(jià)低于40美元時(shí)，汽、柴油最高零售價(jià)格不降低，煉廠(chǎng)端可能產(chǎn)生的超額利潤將計提風(fēng)險準備金，央企由財政部征收，地方企業(yè)由地方征收。
中金報告表示，考慮到地方企業(yè)受地方征收機關(guān)的監管力度遠低于國有石油公司，地煉和民營(yíng)大煉化有望從中受益。建信期貨也認為，“地板價(jià)”機制觸發(fā)，對于煉廠(chǎng)而言形成了政策套利機會(huì )。若油價(jià)進(jìn)一步下跌，將在很大程度上刺激我國煉廠(chǎng)的原油采購，進(jìn)而托底原油需求。此外，低油價(jià)對我國的戰略?xún)湟部赡苄纬纱碳ぁ?/p>
中金報告指出，布倫特原油價(jià)格自年初以來(lái)已經(jīng)下跌了近三分之一，考慮到煉廠(chǎng)連續作業(yè)和移動(dòng)平均法計算原油加工成本的特性，預計今年首季煉油行業(yè)或面臨較大的庫存損失。當然，倘若未來(lái)油價(jià)止跌回升，煉廠(chǎng)將重新享受低加工成本的優(yōu)勢，取得庫存收益。
