距離美國當選總統唐納德·特朗普開(kāi)始他的第二個(gè)任期僅剩一個(gè)月，油價(jià)波動(dòng)加劇，市場(chǎng)似乎正靜待其上任后的政策走向。特朗普曾誓言推動(dòng)美國頁(yè)巖油生產(chǎn)商提高產(chǎn)量，但具體實(shí)現路徑尚不明朗，因為美國石油生產(chǎn)由獨立公司主導，而非國家石油公司。
盡管特朗普的鉆探計劃雄心勃勃，但美國油田可能已步入產(chǎn)量下滑的初期階段。據專(zhuān)門(mén)從事逆向自然資源投資的研究公司Goehring&Rozencwajg LLC分析，枯竭是導致頁(yè)巖油產(chǎn)量長(cháng)期下降的主要原因，而非市場(chǎng)動(dòng)態(tài)或監管因素。分析師此前預測，美國頁(yè)巖革命帶來(lái)的產(chǎn)量激增將在2024年底或2025年初趨于平穩，但實(shí)際情況可能更為嚴峻。美國能源信息管理局數據顯示，頁(yè)巖原油產(chǎn)量在2023年11月達到峰值后已下降約2%，頁(yè)巖干氣產(chǎn)量也下降了1%，即每天10億立方英尺。
逆向投資者將當前形勢與20世紀70年代的石油危機相提并論，指出盡管尼克松總統曾啟動(dòng)獨立項目以扭轉美國產(chǎn)量下降，但鉆探激增仍無(wú)法對抗自然枯竭定律。分析師警告稱(chēng)，僅靠更高價(jià)格不足以抵消地質(zhì)現實(shí)，這被稱(chēng)為“耗竭悖論”。
然而，也有積極信號顯示，新技術(shù)可能助力美國石油和天然氣生產(chǎn)。研究表明，向接近枯竭的油井注入二氧化碳可延長(cháng)其產(chǎn)量數十年。加拿大地質(zhì)顧問(wèn)Menhwei Zhao的研究表明，二氧化碳提高采收率(EOR)技術(shù)可將油藏使用壽命延長(cháng)至39年甚至84年。美國能源部也在研究新技術(shù)，以期顯著(zhù)提高經(jīng)濟效益，并將二氧化碳注入的適用性擴展到更廣泛的儲層。
美國油田的原油生產(chǎn)通常包括一級、二級和三級(或強化)采收階段。目前，大部分易于開(kāi)采的石油已從美國油田開(kāi)采出來(lái)，迫使生產(chǎn)商轉向三次采油或強化采油(EOR)技術(shù)。其中，注氣是最常見(jiàn)的EOR技術(shù)，占美國EOR產(chǎn)量的近60%。二氧化碳注入已成功應用于多個(gè)州，而美國能源部估計，下一代二氧化碳強化采油技術(shù)有望生產(chǎn)超過(guò)600億桶石油。
在特朗普第二任期即將開(kāi)啟之際，美國油市面臨諸多不確定性。盡管特朗普的鉆探計劃備受矚目，但市場(chǎng)仍需關(guān)注新技術(shù)的發(fā)展以及頁(yè)巖油產(chǎn)量的實(shí)際走勢。
