自去年年底俄烏危機發(fā)生后的收益被抵消后，油價(jià)一直處于一個(gè)很小的區間徘徊。在去年的大部分時(shí)間里，對來(lái)自俄羅斯的重大石油供應沖擊的擔憂(yōu)決定了市場(chǎng)情緒和交易商的定位。但即使在歐盟禁運和G7對俄羅斯原油和石油產(chǎn)品的價(jià)格上限生效后，油價(jià)也沒(méi)有飆升。
俄羅斯正在將其石油出口改向亞洲，而歐洲正在從中東、亞洲和美國購買(mǎi)更多的原油和產(chǎn)品。然而，全球石油貿易幾十年來(lái)最重大的變化之一，并不是最近幾周石油市場(chǎng)的主要推動(dòng)力。
這是經(jīng)濟問(wèn)題。美國和中國這兩個(gè)世界最大的經(jīng)濟體的通貨膨脹、制造業(yè)、就業(yè)和商業(yè)活動(dòng)數據是目前石油期貨市場(chǎng)的主要驅動(dòng)因素。美聯(lián)儲正在密切關(guān)注美國的每一個(gè)經(jīng)濟數據點(diǎn)以判斷是加快還是放慢加息步伐。更強勁的美國經(jīng)濟數據和仍然居高不下的通脹可能促使美聯(lián)儲加息幅度超過(guò)最初預期，從而增加未來(lái)幾個(gè)月出現實(shí)質(zhì)性放緩甚至衰退的可能性。另一方面，包括石油期貨市場(chǎng)在內的市場(chǎng)正在密切關(guān)注中國的經(jīng)濟趨勢。中國已經(jīng)擺脫了近三年的動(dòng)態(tài)清零封鎖，預計今年經(jīng)濟增長(cháng)和石油消費將出現反彈。這兩股對立的經(jīng)濟力量目前正將石油市場(chǎng)推向相反的方向，使布倫特原油價(jià)格停留在每桶80美元至85美元的窄幅區間。
Saxo Bank上周在周五美國就業(yè)報告發(fā)布前表示：“幾個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)都在波動(dòng)，并不急于改變這一點(diǎn)，即在供需平衡的相關(guān)消息流中，市場(chǎng)很可能會(huì )密切關(guān)注目前由美聯(lián)儲決定的總體風(fēng)險偏好水平，并密切關(guān)注即將到來(lái)的數據。”
路透社高級市場(chǎng)分析師John Kemp指出，自2022年3月8日創(chuàng )下俄烏危機發(fā)生數周后的新高以來(lái)，經(jīng)通脹調整后的油價(jià)在一年內下跌了40%。此外，前一個(gè)月合約的價(jià)格波動(dòng)率已降至不到25%，而去年3月為88%。
加息和對美國經(jīng)濟可能放緩的擔憂(yōu)正在拉低油價(jià)。
OANDA美洲高級市場(chǎng)分析師Ed Moya上周四表示：“增長(cháng)放緩繼續拖累原油價(jià)格，但如果對美國經(jīng)濟硬著(zhù)陸的擔憂(yōu)得到緩解，WTI原油可能會(huì )在每桶80美元以上找到歸宿。”
與此同時(shí)，對中國經(jīng)濟和石油需求反彈的預期正在限制下行?？紤]到全球庫存低于五年平均水平，且原油現貨市場(chǎng)出現緊縮跡象，如果中國在重新開(kāi)放后強勁反彈，價(jià)格可能會(huì )突破最近的緊張區間。
一些世界上最大的石油實(shí)物交易商表示，如果美國經(jīng)濟軟著(zhù)陸，油價(jià)可能很快會(huì )達到每桶90美元。托克集團(Trafigura)石油交易聯(lián)席主管Ben Luckock上周在CERAWeek能源會(huì )議上表示，由于過(guò)去一年石油貿易的重大變化，油價(jià)預計將開(kāi)始上漲。
據Luckock稱(chēng)，中國的反彈是“真實(shí)的”，正如《華爾街日報》報道的那樣，Trafigura表示，過(guò)去六周中國對礦產(chǎn)和金屬的需求以及中國進(jìn)口的原油量都在上升。
全球最大的獨立石油交易商維多集團(Vitol Group)首席執行官Russell Hardy前一周對彭博電視臺表示，由于全球需求將達到創(chuàng )紀錄水平，而供應仍受到限制，油價(jià)可能在今年下半年觸及每桶90至100美元的區間。
盡管俄烏危機及其對供應和能源市場(chǎng)的影響繼續籠罩著(zhù)石油市場(chǎng)，但美國和中國的經(jīng)濟體正在決定當前的價(jià)格趨勢，并將決定當價(jià)格突破當前范圍時(shí)的去向。
