今年9月，曾報道，過(guò)往10年，歐美的煤炭等傳統能源發(fā)電占比持續下降，風(fēng)電、水電占比大幅提升。然而，年初以來(lái)，由于分別遭遇極端高壓、干旱天氣，歐洲風(fēng)電、美國水電發(fā)電量驟降。為填補缺口，歐美火電發(fā)電(主要利用煤、石油和天然氣)需求激增，這導致歐美天然氣價(jià)格飆漲，后者反過(guò)來(lái)持續推高電價(jià)。
一般而言，“缺氣”導致天然氣價(jià)格飆升時(shí)，市場(chǎng)會(huì )開(kāi)始青睞燃煤發(fā)電，促使公用事業(yè)公司補充庫存。但如今問(wèn)題在于，今年煤炭?jì)r(jià)格亦大幅飆升，激增的需求又持續推高火電成本以及電價(jià)。歐盟委員會(huì )數據顯示，歐洲的電力來(lái)源中，目前天然氣第一，煤炭第二。2019年，歐洲39%的電力消費來(lái)自傳統能源(煤炭、天然氣);德國24%來(lái)自煤炭，12%來(lái)自天然氣;美國40%來(lái)自天然氣，19%來(lái)自煤炭;中國是全球最大的煤炭進(jìn)口國，煤電占中國電力供應的60%。
高盛將今天全球面臨的一切稱(chēng)為“舊經(jīng)濟的報復”。如今，傳統大宗商品，例如煤炭、石油、天然氣等一度即將被世界拋棄的“舊能源”被機構稱(chēng)為“核心資產(chǎn)”。高盛稱(chēng)，由于大宗商品需要長(cháng)周期的資本支出，無(wú)法通過(guò)增加供應來(lái)應對價(jià)格的第一輪上漲，一旦庫存耗盡，就像今天歐洲的天然氣一樣，摧毀需求是重新平衡市場(chǎng)的唯一選擇，這需要大幅提高價(jià)格，以使需求與供應保持一致。
這場(chǎng)能源危機堪比一場(chǎng)“完美風(fēng)暴”。中銀國際大宗商品市場(chǎng)策略主管傅曉對記者表示，從需求端來(lái)看，隨著(zhù)新冠疫苗接種比例上升，歐洲各國開(kāi)始逐漸解除封鎖措施，天然氣終端需求不斷回升。同時(shí)，歐洲除了天然氣以外的電力供應緊張，導致天然氣發(fā)電需求上升。根據路透社數據，9月英國的天然氣發(fā)電需求為57百萬(wàn)立方米/日，高于2020年和2019年的同期水平(分別為51百萬(wàn)立方米/日和48百萬(wàn)立方米/日)。
同時(shí)，新能源發(fā)電不足無(wú)疑加大了傳統能源的需求。風(fēng)力發(fā)電是歐洲發(fā)電的重要組成部分，其中，英國風(fēng)力發(fā)電占2020年全英供電比例高達23%。但風(fēng)力發(fā)電供應不穩定，受天氣情況影響，風(fēng)力發(fā)電量減少，一部分電力需求缺口需要由天然氣來(lái)補充。英國風(fēng)力發(fā)電量9月均值為2500兆瓦時(shí)/小時(shí)，遠低于去年同期水平(5700兆瓦時(shí)/小時(shí))。
補庫存需求的增加也不容忽視。由于夏天供電需求強勁，夏天天然氣儲備沒(méi)有得到及時(shí)補充。加上供應不足，西北歐天然氣庫存量維持低位，庫存使用率不到70%的水平，遠低于去年的同期水平(93%)。隨著(zhù)冬季將至，為了防止冬季供應不穩定，歐洲各國補庫需求增加，進(jìn)一步增加了對天然氣的采購需求。
供給層面的沖擊也在加劇。例如，英國天然氣田檢修較多，荷蘭天然氣供應下降。作為歐洲主要的天然氣供應國，荷蘭決定到2022年10月將其最大的天然氣田Groningen的產(chǎn)量降低到39億立方米/年，而其最大產(chǎn)能為81億立方米/年;同時(shí)，受颶風(fēng)季節影響，美國LNG出口受阻，進(jìn)一步加劇歐洲LNG供應緊張的情況。
禍不單行，地緣政治的沖擊又在此時(shí)出現，俄羅斯對歐洲供應明顯不足。目前大約40%的歐洲天然氣來(lái)自俄羅斯，但由于地緣政治爭議，歐洲也希望從美國和挪威進(jìn)口天然氣。
漲價(jià)沖擊波影響大
天然氣價(jià)格上漲對各行業(yè)影響巨大。
傅曉對第一財經(jīng)記者表示，食品、工業(yè)和電力用戶(hù)將不得不面臨成本上漲，這可能會(huì )導致相關(guān)行業(yè)一些企業(yè)破產(chǎn)關(guān)閉，從而影響民生用品的供應。
同時(shí)，對于煉油行業(yè)的影響也不可忽視。一些歐洲煉油廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始轉向燃燒石油產(chǎn)品，以替代成本高企的天然氣。在未來(lái)幾個(gè)月，由天然氣轉向燃料油和蒸餾油的需求一定程度上或提高煉油廠(chǎng)利潤率，并支撐原油價(jià)格。
截至北京時(shí)間10月6日21:40，布倫特油價(jià)突破80美元大關(guān)，報81.5美元/桶。不少交易員開(kāi)始反思——目前是否應該珍惜80美元的油價(jià)?高盛甚至預測西得州原油WTI年內達到90美元高點(diǎn)，早前更有投行喊出100美元的目標價(jià)。
更值得注意的是，歐洲天然氣危機正在全球蔓延。在中國，多個(gè)省份進(jìn)入“用電荒”，以廣東、浙江、江蘇、湖南和云南等省最為嚴重;在南美洲，巴西的家庭將面臨更高昂的電費;負擔不起燃料價(jià)格的經(jīng)濟體如巴基斯坦或孟加拉國可能面臨短期的經(jīng)濟停滯。
能源轉型迎大考
此前，渣打提及，英國格拉斯哥《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第26屆締約方會(huì )議11月召開(kāi)在即，歐洲能源危機出現的時(shí)機似乎很不巧。危機帶來(lái)棘手的能源政策問(wèn)題，需要思考的是，一個(gè)能源供應系統在決定其最佳能源結構時(shí)，應如何考慮氣候、地緣政治和社會(huì )福利因素?
開(kāi)源證券策略首席分析師牟一凌近期表示，在新型能源系統建設初期，新能源不但沒(méi)能替代傳統能源，反而帶來(lái)了較大的用電需求。能源轉型過(guò)程中，新的世界往往需要從傳統世界中孕育產(chǎn)生。
牟一凌分析稱(chēng)，例如，從2010年初至2018年底，中國光伏電池產(chǎn)量增速逐步下行。不過(guò)自2019年以來(lái)，光伏電池產(chǎn)量增速趨勢上行。從中國光伏硅片的產(chǎn)能分布來(lái)看，內蒙、云南、四川、寧夏、新疆是光伏硅片的生產(chǎn)大省。其中，新疆、四川和寧夏三個(gè)地區2021年8月的用電量增速分別排名全國第一、第二和第四，用電量高增速省份集中在硅片生產(chǎn)大省。
該機構的一系列回歸分析也顯示，硅片生產(chǎn)大省需要增加更多的電力消耗，才能實(shí)現相同的工業(yè)增加值增速，即單位產(chǎn)出的能耗更高。這與當前經(jīng)濟增速中樞趨勢下行、但全社會(huì )用電增速上行的現象相一致。
