中國作為地球村的一員,將以實(shí)際行動(dòng)為全球應對氣候變化作出應有貢獻。
——摘自2021年政府工作報告
為了應對全球氣候變化和環(huán)境污染帶來(lái)的挑戰，實(shí)現我國經(jīng)濟的可持續發(fā)展，2020年中國首次向全球宣布，中國的二氧化碳排放要力爭于2030年前達到峰值，努力爭取在2060年前實(shí)現碳中和。
在此背景下，2021年全國兩會(huì )上，碳達峰、碳中和話(huà)題具有相當高的熱度。政府工作報告指出，扎實(shí)做好碳達峰、碳中和各項工作。制定2030年前碳排放達峰行動(dòng)方案。
重任在肩，更需砥礪前行。十四五時(shí)期是實(shí)現碳達峰、碳中和目標的關(guān)鍵時(shí)期。履行莊嚴承諾，需要全面而有力的政策落地。碳達峰、碳中和目標如何實(shí)現?將如何影響我國能源結構、工業(yè)生產(chǎn)與消費方式?又會(huì )帶來(lái)怎樣的投資機會(huì )?帶著(zhù)一系列問(wèn)題，《證券日報》記者采訪(fǎng)多位人大代表、政協(xié)委員以及專(zhuān)家學(xué)者尋求答案。
影響我國未來(lái)40年經(jīng)濟發(fā)展
2021年政府工作報告指出：扎實(shí)做好碳達峰、碳中和各項工作;制定2030年前碳排放達峰行動(dòng)方案;優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構和能源結構;擴大環(huán)境保護、節能節水等企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄范圍;實(shí)施金融支持綠色低碳發(fā)展專(zhuān)項政策。
碳達峰、碳中和可以說(shuō)是影響我國未來(lái)40年經(jīng)濟發(fā)展的重要戰略。海通證券首席宏觀(guān)分析師、經(jīng)濟學(xué)博士梁中華在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“碳達峰、碳中和相關(guān)話(huà)題值得高度關(guān)注。原因有三方面，首先，進(jìn)入工業(yè)化時(shí)代，全球碳排放強度急劇提升，一旦極端天氣頻繁襲來(lái)，不僅危及人類(lèi)生活，也會(huì )造成較大規模的經(jīng)濟損失。目前中國碳排放量位居全球首位，需要加快降低碳排放的步伐;其次，預計碳達峰、碳中和目標會(huì )加快落實(shí);最后，幾乎所有行業(yè)都會(huì )消耗能源，大多也會(huì )涉及碳排放的問(wèn)題。為了已定目標，我國在宏觀(guān)、金融、產(chǎn)業(yè)政策等領(lǐng)域都會(huì )有舉措，勢必會(huì )對產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結構變化產(chǎn)生非常深遠的影響。”
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“碳達峰、碳中和成為本次全國兩會(huì )討論的熱點(diǎn)方向，原因有兩方面，一是應對全球氣候變化;二是中國自身的產(chǎn)業(yè)綠色升級。”
2020年中央經(jīng)濟工作會(huì )議將“做好碳達峰、碳中和工作”列為2021年的重點(diǎn)任務(wù)之一。要實(shí)現碳中和目標，我國的經(jīng)濟結構、能源結構、產(chǎn)業(yè)結構等都面臨著(zhù)深度的低碳轉型。在此背景下，各行業(yè)如何進(jìn)行低碳轉型，實(shí)現碳中和目標，無(wú)疑成為兩會(huì )代表委員熱議的話(huà)題。
全國政協(xié)委員、中國石化集團公司總經(jīng)理、黨組副書(shū)記馬永生表示，推進(jìn)生態(tài)文明建設、實(shí)現碳達峰、碳中和目標，對能源領(lǐng)域提出了新要求，必須全面貫徹新發(fā)展理念和能源安全新戰略，加快構建清潔低碳、安全高效的能源體系，保障我國經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展。
全國政協(xié)委員、國網(wǎng)電動(dòng)汽車(chē)服務(wù)有限公司董事長(cháng)、黨委書(shū)記全生明建議，在能源供給側大力實(shí)施清潔替代，加快建設具有清潔低碳、安全可靠、泛在互聯(lián)、高效互動(dòng)、智能開(kāi)放等顯著(zhù)特征的能源互聯(lián)網(wǎng)，是推動(dòng)我國能源清潔低碳轉型、助力“30·60”雙碳目標實(shí)現的戰略選擇和必然要求。
實(shí)現碳達峰、碳中和,需要全社會(huì )各行業(yè)共同努力，而形成綠色低碳生產(chǎn)生活方式是努力的方向之一。九三學(xué)社中央提出，堅持以降碳為重點(diǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展。各地區各部門(mén)各行業(yè)都要在綠色低碳發(fā)展的時(shí)代潮流中找準坐標和方向，對標碳達峰目標和碳中和愿景，謀劃好自己的碳達峰行動(dòng)方案。另外，加強改革創(chuàng )新、科技引領(lǐng)、產(chǎn)業(yè)支撐，加強生態(tài)經(jīng)濟體系建設，財政、金融、產(chǎn)業(yè)等各方面政策措施都要體現綠色低碳理念和要求，共同推動(dòng)形成綠色生產(chǎn)生活方式。
未來(lái)五年是經(jīng)濟轉型升級的重要窗口期，全國政協(xié)委員、中投公司副總經(jīng)理趙海英認為，我國應當從基礎性工作入手，大力發(fā)揮市場(chǎng)機制，引導資金助力經(jīng)濟低碳轉型升級。趙海英建議，由監管機構引導、行業(yè)協(xié)會(huì )推動(dòng)，共同完善碳排放信息披露指引。信息披露是實(shí)現碳中和的首要步驟和基礎環(huán)節。碳排放、碳足跡定量信息披露是我國上市公司治理的重要短板。
實(shí)際上，在碳排放信息披露方面，國內上市公司還存在很多問(wèn)題，比如缺乏明確的法律法規，也缺乏足夠的社會(huì )監督。對此，全國人大代表、TCL創(chuàng )始人李東生表示：“我建議，首先建立上市公司碳信息披露法規體系，對標全球ESG企業(yè)社會(huì )責任評估體系，同時(shí)將這項內容納入上市審查標準中，以此引導非上市公司遵循相關(guān)法律法規。其次，搭建碳信息披露公共平臺。第三，對達標企業(yè)給予政策扶持。第四，引導企業(yè)樹(shù)立碳信息披露意識，完善內部信息收集機制。另外，還要加強投資者教育，加強公眾的監督意識。”
申萬(wàn)宏源首席市場(chǎng)專(zhuān)家桂浩明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“碳達峰、碳中和是一個(gè)長(cháng)期目標，所以本次全國兩會(huì )肯定會(huì )討論到這一問(wèn)題。”
成為未來(lái)長(cháng)期投資機會(huì )
“碳達峰、碳中和”在資本市場(chǎng)也有相當高的關(guān)注度。安信證券策略團隊認為，這是長(cháng)達40年的主題投資機會(huì )。
同花順軟件在3月初正式增加了碳中和概念板塊，目前概念股數量逐步增加到56只。據《證券日報》記者統計，截至3月5日，年內機構共對11家碳中和概念股上市公司進(jìn)行過(guò)調研。其中，中泰化學(xué)最受關(guān)注，共迎來(lái)29家機構，其次則是南大環(huán)境、國檢集團，分別被機構調研21次、14次。
投資機會(huì )方面，梁中華表示，“與碳中和相關(guān)的投資機會(huì )包括兩類(lèi)：一是節能減排類(lèi)，以電力設備行業(yè)為例，為了促進(jìn)節能減排，電網(wǎng)對清潔能源的輸送、調配尤為重要。特高壓、能源互聯(lián)網(wǎng)的建設將成為重點(diǎn)投資方向;二是新能源類(lèi)，主要包括光伏、風(fēng)電、新能源汽車(chē)等行業(yè)。因為碳濃度提高的主要原因在于化石燃料的過(guò)度消耗，提升新能源的使用能從根本上破解這一難題。而光伏、風(fēng)電作為新能源的重要形式，未來(lái)占比有望進(jìn)一步得到提升。”
陳靂從產(chǎn)業(yè)鏈角度結合估值挖掘較為明確主題投資機會(huì )。他對《證券日報》記者表示，一方面，新能源汽車(chē)行業(yè)或迎來(lái)高速發(fā)展。伴隨全球碳排放標準趨嚴，多國加大了購車(chē)環(huán)節補貼，刺激新能源車(chē)銷(xiāo)量高速增長(cháng)，將帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣發(fā)展，其中包括三個(gè)主題方向：一是，隨著(zhù)乘用車(chē)應用加速，磷酸鐵鋰行業(yè)迎來(lái)十年黃金成長(cháng)期;二是，2020年3月份，充電樁被列入新基建項目，政策層面明確表示將研究?jì)?yōu)化充電設施建設的獎補政策，加快建設進(jìn)程;三是，在鋰電池補貼退坡、節能減排限期接近的當下，燃料電池的大力發(fā)展勢不可擋。
“另一方面，光伏新能源行業(yè)景氣度仍將持續。”陳靂進(jìn)一步表示，“具體包括兩個(gè)主題方向，一是，新能源配套儲能方向。伴隨著(zhù)電池產(chǎn)業(yè)降本增效的推進(jìn)和光伏系統成本的下降，儲能經(jīng)濟性將進(jìn)一步提高，逐步可實(shí)現不依賴(lài)補貼的商業(yè)化、規?；l(fā)展;二是，具備國際競爭力的領(lǐng)域。政策支持、新能源經(jīng)濟性的凸顯以及對穩定電力供應的需求將推動(dòng)2021年美國光伏裝機需求大幅增長(cháng)。”
從更廣義的范圍來(lái)看，桂浩明對《證券日報》記者表示：“碳達峰、碳中和概念實(shí)際上是人類(lèi)和社會(huì )自然的平衡，包括增加二氧化碳的吸收、氧氣的排放等，需要自然環(huán)境的和諧。所以碳達峰、碳中和可能會(huì )有更多的概念，更多的題材。同樣，反映在資本市場(chǎng)當中，我們也需要拓寬思路。”
綠色金融大有可為
在實(shí)現碳達峰、碳中和目標的過(guò)程中，綠色金融是重要的配套支撐。
2020年12月25日，央行貨幣政策委員會(huì )提出“以促進(jìn)實(shí)現碳達峰、碳中和為目標完善綠色金融體系”。2021年1月4日召開(kāi)的央行工作會(huì )議再次提及“落實(shí)碳達峰、碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵機制”。
如何以服務(wù)綠色低碳發(fā)展為宗旨，進(jìn)一步完善綠色金融政策體系，也是此次兩會(huì )上人大代表、政協(xié)委員們關(guān)注的重點(diǎn)話(huà)題。
為促進(jìn)我國綠色金融發(fā)展，全國人大代表、中國人民銀行沈陽(yáng)分行行長(cháng)朱蘇榮提出四點(diǎn)建議。一是完善綠色金融政策框架。制定《綠色金融法》，明確綠色金融范疇、基本原則、發(fā)展目標和要求、保障措施等，加快綠色金融頂層設計;二是完善綠色金融配套政策。對金融機構和企業(yè)進(jìn)行規范，并對綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng )新進(jìn)行前瞻性指導;三是統一綠色金融標準。在《綠色金融法》總體框架和原則要求下，修訂綠色信貸、綠色產(chǎn)業(yè)標準，建立綠色基金、綠色保險的界定標準，實(shí)現綠色金融標準的統一和有效銜接;四是強化綠色金融的激勵約束機制。對于違反綠色低碳原則的行為和市場(chǎng)主體，要明確罰則，通過(guò)限制市場(chǎng)準入、市場(chǎng)融資等約束手段和懲戒措施，提高違法違規成本。
中信證券研究所副所長(cháng)、首席FICC分析師明明在接受《證券日報》采訪(fǎng)時(shí)表示，“作為實(shí)現碳中和目標的重要途徑，我國綠色金融發(fā)展方面還有很大空間?？梢酝ㄟ^(guò)差異化信貸助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展、引導能源結構轉型;豐富融資渠道，創(chuàng )新發(fā)展綠色金融產(chǎn)品;完善綠色金融制度體系，構建長(cháng)效機制;完善綠色金融標準，強化環(huán)境信息披露和監管機制;推動(dòng)金融機構開(kāi)展風(fēng)險評估和壓力測試，強化對氣候相關(guān)金融風(fēng)險的審慎管理;深化與國際市場(chǎng)的綠色金融合作，積極利用多雙邊平臺與國際進(jìn)行交流。”
截至目前，我國綠色金融資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，綠色貸款不良率遠低于全國商業(yè)銀行不良貸款率，綠色債券更無(wú)違約案例。據Wind綠色債券概念板塊統計，截至2020年末，我國境內市場(chǎng)貼標綠色債券累計發(fā)行規模突破1萬(wàn)億元，達到11521.43億元，存量規模8721.27億元。
在碳中和目標下，綠色金融發(fā)展空間廣闊。全國人大代表、人民銀行南京分行行長(cháng)郭新明建議，創(chuàng )新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，構建多層次綠色金融市場(chǎng)體系。擴大綠色債券發(fā)行量，積極支持企業(yè)及金融機構發(fā)行綠色債券，鼓勵機構投資者提高綠色債券認購占比;探索推進(jìn)綠色證券化產(chǎn)品、綠色資管產(chǎn)品等發(fā)展，支持證券基金及相關(guān)投資行業(yè)開(kāi)發(fā)綠色投資產(chǎn)品，更好地履行ESG責任;發(fā)展氣候變化相關(guān)綠色保險產(chǎn)品，通過(guò)保險產(chǎn)品定價(jià)促進(jìn)氣候風(fēng)險內部化;建立巨災保險制度，完善氣候變化相關(guān)重大風(fēng)險的巨災保障體系。
明明表示，2021年綠色債券市場(chǎng)將會(huì )迎來(lái)重大機遇。為貫徹落實(shí)碳達峰、碳中和目標，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見(jiàn)》，其中不僅提到要大力發(fā)展綠色金融、綠色信貸，同時(shí)指出“支持金融機構和相關(guān)企業(yè)在國際市場(chǎng)開(kāi)展綠色融資，有序推進(jìn)綠色金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放。”這會(huì )為綠色市場(chǎng)帶來(lái)新的增量、完善市場(chǎng)發(fā)展，加速與國際市場(chǎng)的接軌。機遇之外，也有挑戰，比如環(huán)境信息披露不足、綠色債券評級模型需要創(chuàng )新、轉型帶來(lái)的金融風(fēng)險等問(wèn)題，都亟待解決。
中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院數字財經(jīng)研究中心主任陳波對《證券日報》記者表示，綠色金融涉及綠色信貸、綠色債券、綠色基金等一系列金融產(chǎn)品和服務(wù)。未來(lái)綠色金融的發(fā)展一方面要建立對“綠色”更加與時(shí)俱進(jìn)的定義和標準，另一方面要擴大“綠色”的覆蓋面，尤其是強調綠色普惠金融的發(fā)展，讓更多的中小企業(yè)也能從中受益。同時(shí)“綠色”作為一個(gè)另類(lèi)數據應當納入金融科技體系中，使之成為金融行業(yè)風(fēng)險管理的因素之一。
金融機構不可或缺
在加快構建我國綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的過(guò)程中，金融機構是不可或缺的重要角色，對國家碳中和目標的發(fā)展和推動(dòng)有著(zhù)重要作用。
全國人大代表、人民銀行南昌中心支行原行長(cháng)張智富表示，金融機構要充分發(fā)揮金融業(yè)在綠色項目資源配置、風(fēng)險管理、市場(chǎng)定價(jià)方面的優(yōu)勢，引導社會(huì )資金投向生態(tài)環(huán)保、節水節能、再生能源等綠色產(chǎn)業(yè)。完善綠色金融項目的認證及評級標準，鼓勵政府出臺對綠色項目財政補貼、稅收減免和金融優(yōu)惠等激勵政策，健全配套措施，調動(dòng)金融機構的積極性。鼓勵通過(guò)債券和票據市場(chǎng)滿(mǎn)足環(huán)保企業(yè)多樣化融資需求，積極研發(fā)碳金融、綠色基金、綠色保險等金融產(chǎn)品，構建多層次綠色金融市場(chǎng)體系。以綠色客戶(hù)為中心，加快綠色金融產(chǎn)品創(chuàng )新。
為了響應碳達峰、碳中和目標要求，引導投資向低碳領(lǐng)域發(fā)展，碳中和債發(fā)行落地。金融機構在監管指導下積極推動(dòng)并參與綠色金融創(chuàng )新，以資金配置引導產(chǎn)業(yè)結構、能源結構向綠色低碳轉型。今年2月7日，首批碳中和債在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行，共計6只，發(fā)行規模共64億元，6家銀行作為主承銷(xiāo)商參與其中;2021年2月25日至3月1日，交易所市場(chǎng)首度發(fā)行7只碳中和債，發(fā)行規模合計135億元，多家頭部券商作為主承銷(xiāo)商參與其中。
對此，國海證券首席宏觀(guān)債券分析師靳毅在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)，肯定了金融機構發(fā)揮的重要作用。他表示：“首先，金融機構可以助力完善多品類(lèi)、跨市場(chǎng)的融資體系。當前碳中和債剛剛起步，目前發(fā)行品種只有交易商協(xié)會(huì )中票和交易所公司債，隨著(zhù)碳中和政策的逐漸深化，企業(yè)多品類(lèi)、跨市場(chǎng)的融資需求將不斷增加。金融機構針對發(fā)行主體的融資需求，也要不斷完善多品類(lèi)、跨市場(chǎng)的融資體系。”
其次是建立健全綠色債券評級體系。他表示：“國務(wù)院《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見(jiàn)》中指出，要支持金融機構和相關(guān)企業(yè)在國際市場(chǎng)開(kāi)展綠色融資，推動(dòng)國際綠色金融標準趨同。目前國際三大評級機構已開(kāi)發(fā)ESG評估系統，國內綠色債券評級尚未完全獨立于現有評級框架和模型。未來(lái)，在加快與國際綠色金融市場(chǎng)接軌的過(guò)程中，我國綠色金融也需要逐步建立健全綠色債券評級體系。”
明明表示，“金融機構可以推動(dòng)發(fā)展綠色貸款、綠色發(fā)展基金、綠色保險等金融產(chǎn)品，拓寬能源企業(yè)轉型的融資渠道;發(fā)展碳期貨等碳金融產(chǎn)品工具，激發(fā)我國碳交易市場(chǎng)的活躍度;針對綠色環(huán)保的項目給予綠色通道，實(shí)現更快的發(fā)行速度;開(kāi)展碳排放相關(guān)的信息披露;除此之外，金融機構本身也應該逐步做到低碳化乃至零碳化，具體可以從樓宇物業(yè)和員工出行等方面著(zhù)手。”
另外，靳毅認為，金融機構還可以有更多作為空間。一方面是可以完善多層次的發(fā)行主體服務(wù)結構。未來(lái)，在碳中和債擴容的背景下，金融機構需要進(jìn)一步將全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)納入，實(shí)現對各類(lèi)企業(yè)的覆蓋，針對不同發(fā)行主體需求，建立多層次的服務(wù)結構。另一方面，完善多品類(lèi)債券融資工具服務(wù)體系。首批碳中和債發(fā)行品種以中票為主，未來(lái)在國家政策導向下，碳中和相關(guān)企業(yè)融資支持力度將會(huì )持續加大，針對企業(yè)多種類(lèi)型的服務(wù)需求，短融、中票、企業(yè)債、PPN、ABS等不同主管部門(mén)下的債券品類(lèi)融資需求也將持續擴大，金融機構需建立和完善針對碳中和企業(yè)多品類(lèi)債券融資工具服務(wù)體系。
在發(fā)展碳中和目標的背景下，商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)方面會(huì )產(chǎn)生哪些變化，中投協(xié)咨詢(xún)委產(chǎn)融平臺綠創(chuàng )中心副主任郭海飛在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“首先商業(yè)銀行對綠色金融的重視程度將得到進(jìn)一步提升;其次，商業(yè)銀行在信貸總額中會(huì )縮減對傳統項目的信貸額度，會(huì )加大對綠色產(chǎn)業(yè)的綠色信貸額度，同時(shí)在審批環(huán)節中可能會(huì )優(yōu)先審批綠色項目、綠色企業(yè)的綠色貸款，甚至會(huì )對一些優(yōu)質(zhì)的綠色企業(yè)和綠色項目給予利率優(yōu)惠;再次，商業(yè)銀行也會(huì )加大對綠色債券的購買(mǎi)熱情和力度;最后，商業(yè)銀行自身也會(huì )充分應用綠色金融融資工具，比如積極申請發(fā)行綠色金融債，積極申請央行的綠色金融低息貸款等。”
(證券日報兩會(huì )報道組李文、周尚伃、邢萌、余俊毅撰寫(xiě))
